5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两(liǎng)者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米种极端行情的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期(qī)望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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