财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调(diào)整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公司开会(huì)，以(yǐ)窗口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义，要(yào)求(qiú)公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研(yán)会(huì)的后续(xù)。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加(jiā)强行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行(xíng)业(yè)协会以及(jí)多家(jiā)保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责(zé)任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公(gōng)司(sī)和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括(kuò)对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识(shí)，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利(lì)率避免利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置(zhì)风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利(lì)率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前(qián)曾(céng)表示(shì)，短期(qī)来(lái)看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了(le)和(hé)银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的(de)预(yù)定(dìng)利率均在(zài)频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾(céng)面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽力，险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负(fù)债(zhài)成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系(xì)险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定利(lì)率的方式(shì)来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差损频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽风险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债(zhài)端成本(běn)。

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