在(zài)华尔街经济(jì)学(xué)家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否(fǒu)以(yǐ)及何时会陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越多的专业(yè)选股人士将资金从银(yín)行等对(duì)经济敏感的股票(piào)中撤(chè)出，转而投资公(gōng)用事业和(hé)基(jī)本(běn)消费品(pǐn)等在经济低迷时期被(bèi)视为具(jù)有(yǒu)弹性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和(hé)做(zuò)空的对冲(chōng)基(jī)金已将其周期性股票与防(fáng)御性股票的(de)比例降至(zhì)至少(shǎo)2012年以来的最(zuì)低水平(píng)。对(duì)于(yú)只做多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来说(shuō)，他们对(duì)周(zhōu)期性公(gōng)司(这些公司的命(mìng)运取决于商业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年(nián)以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动(dòng)投资领域的(de)悲观情(qíng)绪(xù)仍在加剧(jù)，尽管美股(gǔ)从(cóng)去年10月低点反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美(měi)国(guó)银行策略(lüè)师(shī)表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期(qī)股相(xiāng)对(duì)防御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最近(jìn)对防(fáng)御(yù)股的偏好与去年不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金(jīn)紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立场表明，人们(men)相信美联储有能(néng)力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实(shí)现软着陆(lù)。现在(zài)，这种乐观情绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数(shù)据(jù)进一步证明(míng)，专(zhuān)业人士(shì)持续看空(kōng)股市。在美国银(yín)行4月(yuè)份(fèn)对基(jī)金经理的最新调查中，现金持有量(liàng)保持在较高(gāo)水平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任(rèn)何时候(hòu)都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离时，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基(jī)于图表信号配置资产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对(duì)比。由于(yú)股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标(biāo)基(jī)金(jīn)等系统性资金(jī尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快n)管理公司(sī)近几个月增加了股票持有量。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的投(tóu)资者仓位模型最(zuì)能说明这种(zhǒng)分歧立(lì)场(chǎng)。德(dé)意志银(yín)行称，量(liàng)化基金继续(xù)抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部(bù)分归因于那些对价(jià)格不敏(mǐn)感的(de)量化投资者(zhě)，他们(men)别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨(zhǎng)时(shí)买(mǎi)入股票。看空(kōng)者还警告称(chēng)，持续数月的股市(shì)反(fǎn)弹是不可持续的。由于标普500指数几次(cì)突破尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快(pò)4200点的尝试都以失败告(gào)终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能(néng)会限制量化基(jī)金的需(xū)求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使量化基(jī)金改变路(lù)线，并退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期(qī)的(de)经(jīng)济(jì)数据和(hé)企业(yè)财报也提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回(huí)增长轨道。就(jiù)连美联储官员也(yě)预测今(jīn)年晚些(xiē)时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防(fáng)御措施，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往往在衰退前的6个月内(nèi)表现优(yōu)异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经(jīng)济衰退到来，防御性股票才开始(shǐ)大放(fàng)异彩，尽管它们的领先地(dì)位通常会在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国(guó)经济衰退将从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：中国书画艺术 尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快