金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投(tóu)资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等事项向(xiàng)中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商协会(huì)正在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供(gōng)境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即(jí)视(shì)为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)的连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获(huò)得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清(qī巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思ng)算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或(huò)其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思公司的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算(suàn)，生(shēng)成为三(sān)个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在境(jìng)内银(yín)行开立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的(de)本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每(měi)一(yī)中央对(duì)手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨(ku巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思à)境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民(mín)币(bì)购售业(yè)务相关(guān)规定(dìng)具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加(jiā)强境外(wài)金融机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和(hé)境外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基础设(shè)施(shī)应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套的业务(wù)规(guī)则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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