当前，市场投(tóu)资者(zhě)正在(zài)担忧，眼(yǎn)下(xià)美国政府的(de)债务上限僵局(jú)正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众议(yì)院议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫就债务上限问题与总(zǒng)统拜登举行会议(yì)后表(biǎo)示，这次(cì)会见并(bìng)未就解决(jué)债务上限(xiàn)问题达(dá)成任(rèn)何(hé)有益意见(jiàn)，自(zì)己和国会其他几位(wèi)党团领袖将于12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据路透(tòu)社消(xiāo)息，当地时(shí)间(jiān)周二(èr)，美国总统拜登在白宫与国会众议(yì)院(yuàn)议(yì)长、共和(hé)党人麦卡锡进(jìn)行(xíng)谈判，试图打破(pò)两党(dǎng)围绕美(měi)国31.4万(wàn)亿美元债务(wù)上限问题长(zhǎng)达(dá)三个月的(de)僵(jiāng)局，避免(miǎn)在5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报(bào)道(dào)称，美国(guó)参议院多数党(dǎng)领袖、民(mín)主党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈(hā)基姆(mǔ)杰·弗里(lǐ)斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期，拜登与(yǔ)麦(mài)卡锡的此次谈判达成协议的可能性不(bù)大，因此，在(zài)谈判(pàn)前一日(rì)，麦康奈尔称，在美国灾难性(xìng)违约迫在(zài)眉睫(jié)之际，他不(bù)会在债务上限问题上打破党派(pài)僵局，去帮助总(zǒng)统拜登(dēng)。这番言论(lùn)无疑给(gěi)此次(cì)谈判泼了一(yī)盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日(rì)，美国债务(wù)总额超过债(zhài)务上限。美国(guó)财政(zhèng)部次日(rì)启动(dòng)非常规举措维持政府运(yùn)营，避免(miǎn)出(chū)现债务违约。然而，使用(yòng)非常规(guī)措施只能帮助财政部暂时性地继续借(jiè)款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)在(zài)致信国会领袖时发出(chū)了债务违约可能期限的(de)警告，称财政(zhèng)部的最(zuì)佳估计是，若国(guó)会未(wèi)能提高债务上(shàng)限(xiàn)或(huò)暂停(tíng)上限，到6月初，财(cái)政部将无法继续(xù)履行(xíng)政府的所有义务(wù)，最早可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和(hé)党的债务上限问题相关议案(àn)在众议(yì)院(yuàn)以微弱优势(shì)得(dé)到通过(guò)。议案提(tí)出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限(xiàn)制，若两党能在这(zhè)一时限(xiàn)之前同意把债务(wù)上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削减开支的(de)条件，共和党预(yù)计未来十(shí)年内将(jiāng)合计(jì)削减4.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元政府(fǔ)开支。

　　但白(bái)宫(gōng)在(zài)议案通(tōng)过后很快表示，这一将(jiāng)削减支出和提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限捆(kǔn)绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日(rì)政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高(gāo)债务(wù)上限，可能(néng)爆(bào)发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危(wēi)机”，引发金融和经(jīng)济(jì)崩溃。

　　美(měi)国监管(guǎn)机(jī)构罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国(guó)监管机构(gòu)的(de)第一份“认错”报告(gào)披(pī)露(lù)。

　　当地(dì)时间(jiān)5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认，未(wèi)能在硅谷银行(xíng)倒闭之前向该行领导层施压，要求(qiú)其尽快解决已(yǐ太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批(pī)评称，监管(guǎn)反应迟(chí)钝，未能及(jí)时排查隐(yǐn)患，没有(yǒu)及时(shí)注意到第一(yī)共和银(yín)行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作(zuò)人员也(yě)没(méi)有意识到(dào)银行过快扩张所(suǒ)带来(lái)的风(fēng)险。报(bào)告表示，银行(xíng)“在纠正(zhèng)监管机构已发现的(de)缺陷方面(miàn)行动迟(chí)缓，监管机构也(yě)没(méi)有采取足够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要(yào)指(zhǐ)出(chū)的是，美(měi)国银行业的这(zhè)一场危机风暴中，加(jiā)州是名副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的(de)第一共和银行也(yě)位(wèi)于加(jiā)州(zhōu)旧(jiù)金山。此外(wài)，近(jìn)期同样(yàng)遭(zāo)遇严重冲击、股价暴跌的(de)西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新(xīn)发布的报告，在对硅谷银(yín)行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用(yòng)，而旧(jiù)金山联邦储备(bèi)银行承担主要监督责任，后者(zhě)未(wèi)来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机构(gòu)未(wèi)来将对资产(chǎn)超过500亿美(měi)元(yuán)、且(qiě)未(wèi)纳入(rù)保险的存款规(guī)模很高(gāo)的(de)银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规(guī)模(mó)较(jiào)高是促成银行挤兑的关(guān)键因素之一(yī)。然(rán)而，报告指出，在过(guò)去，监管机(jī)构(gòu)并未认定大量无保险存款一定(dìng)意(yì)味着(zhe)风险增加，因为拥有大量存款的(de)账户(hù)往往是由企业客户持有(yǒu)的，这(zhè)些(xiē)客户(hù)往往很少更换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要(yào)求银行考虑(lǜ)如何管理社交媒体和实时提款带来(lái)的(de)风险(xiǎn)，这些(xiē)风险也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油(yóu)储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度推迟美(měi)国战略(lüè)石油(yóu)储备(bèi)的(de)回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战略石油储(chǔ)备(bèi)（SPR）仍然是世界上(shàng)最(zuì)大(dà)的石(shí)油储备，能源(yuán)部仍然致力(lì)于以一(yī)种为(wèi)美国纳税人带来(lái)最大价值并保护(hù)美(měi)国经济和(hé)安全利益(yì)的方(fāng)式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并(bìng)进行必要的维护——这些也(yě)是(shì)对该储备(bèi)进行良好管理的一(yī)部分。

　　美国能源(yuán)部表示，除了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式还(hái)包括(kuò)要求(qiú)一(yī)些炼油厂退回(huí)部(bù)分从(cóng)SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去年通(tōng)过政府拨款法案取消(xiāo)了国会授(shòu)权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的(de)石油(yóu)销售(shòu)，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶(tǒng)。尽管(guǎn)在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合(hé)美(měi)国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶(tǒng)时购入石油回补(bǔ)SPR的(de)条件，但今年以来(lái)多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开(kāi)盘(pán)一度全线(xiàn)跌破前低支撑(chēng)后，国(guó)内三(sān)大油脂期货价格随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油(yóu)主力合约(yuē)最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油(yóu)率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗(kàng太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)跌。油脂品(pǐn)种间(jiān)走(zǒu)势(shì)有明显分化(huà)，从(cóng)板(bǎn)块(kuài)内强弱表现上(shàng)来看，棕(zōng)榈油明显强于菜(cài)油和豆油(yóu)。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市(shì)场(chǎng)风格(gé)不断变化(huà)，领涨品种从豆油(yóu)切换(huàn)到棕(zōng)榈油，领涨(zhǎng)月份(fèn)从主力(lì)转换到近(jìn)月，反映(yìng)了(le)市场交易逻辑(jí)改变(biàn)。

　　据光大(dà)期货分析(xī)师(shī)侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业火爆，美团预测(cè)五一(yī)堂食(shí)订座(zuò)率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消(xiāo)费预期乐观(guān)，确认(rèn)了油脂大消(xiāo)费基调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因(yīn)海(hǎi)关对大豆检(jiǎn)验要(yào)求增加、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压(yā)力后移，市场(chǎng)担忧豆油产(chǎn)量或(huò)不及预期，豆油累库(kù)放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据(jù)显示大(dà)豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油(yóu)库存加(jiā)速(sù)攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求(qiú)表现不佳及后期大(dà)豆高到(dào)港带来(lái)的累(lèi)库(kù)趋(qū)势压制，豆(dòu)油整体一直是(shì)不温(wēn)不(bù)火；菜油整体受(shòu)到需求(qiú)难以消(xiāo)化供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反(fǎn)弹(dàn)迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在(zài)产地及国内持续去库的加持下，表现(xiàn)最(zuì)为亮眼，也(yě)是本轮油(yóu)脂上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货(huò)分析师石丽红(hóng)表示，此(cǐ)次油(yóu)脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续(xù)几(jǐ)日出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了(le)前期超跌(diē)后(hòu)的市场心(xīn)态(tài)。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹(dàn)中(zhōng)连棕领涨，主要源(yuán)于马(mǎ)棕4月供(gōng)需(xū)数据(jù)偏紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布(bù)的数据(jù)显示(shì)，马棕(zōng)4月(yuè)产(chǎn)量不(bù)及预期(qī)，马棕4月库存(cún)环比可能(néng)大(dà)幅下降，进(jìn)一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期货(huò)分(fēn)析师陈燕杰介(jiè)绍(shào)，4月马棕出口环比显著(zhù)下降(jiàng)19％—20％，主因(yīn)国际棕(zōng)榈油近期的(de)价格(gé)优势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求(qiú)减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万(wàn)吨，环(huán)比几乎持平。出(chū)口预(yù)估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较(jiào)明显(xiǎn)。但上周五(wǔ)到周一，大华继(jì)显及MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比(bǐ)减(jiǎn)幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑(duì)现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存(cún)水平，库存环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕(zōng)产(chǎn)量偏(piān)低主要在于(yú)当月假期较多，工作日偏少。因马(mǎ)来种植园的印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量(liàng)环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假期从4月(yuè)19—25日(rì)，且随后是国际劳动节(jié)假期，预计因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月(yuè)产量(liàng)环(huán)比(bǐ)降幅(fú)较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品(pǐn)种表现强弱与各(gè)自的(de)国内外供需、消息(xī)面(miàn)有(yǒu)直接关(guān)系，阶段性的宏观(guān)企(qǐ)稳及(jí)情绪修(xiū)复也(yě)是此(cǐ)轮油脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是(shì)美(měi)国(guó)经济衰退及风(fēng)险事件的(de)担忧情(qíng)绪缓和，令原油及国内商(shāng)品短期(qī)偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上(shàng)周五晚间公布(bù)的美国非农就(jiù)业等数据(jù)全面(miàn)超预期(qī)。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从边际上(shàng)缓解了因(yīn)美国银(yín)行业危机、债务上限到期(qī)、短(duǎn)期较差经济数据(jù)带来的美国经济低(dī)迷及衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但仍(réng)将持(chí)续、美豆新(xīn)作目前(qián)播种顺(shùn)利、棕(zōng)榈油(yóu)产地处于季(jì)节(jié)性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市(shì)等因素(sù)，油(yóu)脂本轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不(bù)看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的是(shì)，当前，因(yīn)宏(hóng)观和基本面的压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改(gǎi)善(shàn)倾向较强的背景下，我们(men)预期油(yóu)脂很难具备持续的上(shàng)行(xíng)基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续(xù)太(tài)久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费(fèi)淡季，市场对于需求不(bù)宜过(guò)分乐观。而(ér)从时间节点上来(lái)看，油脂(zhī)整(zhěng)体也(yě)将(jiāng)进入增(zēng)库周(zhōu)期，在业(yè)内人士看来，进入增库周期(qī)已是事(shì)实，这也将抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油(yóu)产地看(kàn)，目前是(shì)季节性增产季，中期(qī)产地库存趋向回(huí)升。但当前马棕库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕预(yù)计还(hái)需(xū)要几个(gè)月(yuè)的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去(qù)库是建立(lì)在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价(jià)差及主需(xū)求国高库存带来的并不算好(hǎo)的出口前景(jǐng)下，后续(xù)产(chǎn)地(dì)库存累库倾向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传(chuán)统低(dī)产(chǎn)期，3月马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则(zé)有(yǒu)开斋节的(de)扰乱(luàn)，过去几个月马(mǎ)棕产(chǎn)量(liàng)表现不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着(zhe)超于正常季节性(xìng)的产量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节(jié)处于4月下旬(xún)，预(yù太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)计马棕5月全月的产量环(huán)比增幅可(kě)能(néng)还会更高，这预计将(jiāng)为马来西(xī)亚带来(lái)显著的累库压(yā)力，不(bù)利于产地(dì)报价及(jí)棕榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大(dà)豆检验只影响大豆供给的(de)节奏但不会消化供应压力，根据(jù)船(chuán)期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多(duō)万吨、油脂直(zhí)接进(jìn)口月均30多万吨(dūn)，那么油(yóu)脂单(dān)月供应在230万吨以上(shàng)，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油脂库(kù)存走势来看，国内(nèi)菜(cài)油库存(cún)从(cóng)年初(chū)以来(lái)早就已经进入累库状态。截(jié)至5月(yuè)5日，华东(dōng)菜油库(kù)存(cún)34.75万吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国(guó)内豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下(xià)滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续三(sān)周累库。后期(qī)从库存季(jì)节(jié)性(xìng)角(jiǎo)度来看，整(zhěng)体(tǐ)累库倾向也(yě)较(jiào)为明(míng)显。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存(cún)下滑的油(yóu)脂是(shì)近(jìn)月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕榈油有望在开斋节(jié)后开启累(lèi)库，带来(lái)远月棕榈油进(jìn)口利润改善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂(zhī)油料多数进口为主，成本(běn)端原料的供需及价格的(de)变化对油脂行情的影响要更(gèng)大一些。后期，市(shì)场需关注巴西大豆贴水是否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面积(jī)预期(qī)，国际(jì)棕榈油产(chǎn)地累(lèi)库情(qíng)况及国际菜油葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值得(dé)关注(zhù)的(de)是，宏观(guān)风险并没有(yǒu)完全消散，全球经济预期(qī)、美高利息对大(dà)宗商品需求传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风险尚未(wèi)释放完全，市场随时可能重新聚(jù)焦(jiāo)宏观风(fēng)险，且(qiě)油脂整体(tǐ)供应(yīng)改(gǎi)善的(de)背(bèi)景下(xià)，油脂并不具备持(chí)续性反弹(dàn)的(de)基(jī)础，后(hòu)期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上判断，业内人士(shì)不看好油脂反弹的(de)持(chí)续性和高度。在侯雪玲(líng)看来，每(měi)次反弹(dàn)乏(fá)力都是空单入场机会，合约上建议(yì)选择远月合(hé)约，品种中首选豆(dòu)油。待供(gōng)需报告发布后(hòu)可择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：中国书画艺术 太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗