5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席(xí)经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等公募基(jī)金(jīn)公司及(jí)投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促(cù)进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端(duān)定(dìng)价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户(hù)留存(cún)的(de)活期(qī)资金投(tóu)向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年(nián)来市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活(huó)期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银(yín)行(xíng)从自身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两(liǎng)轮(lún)大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年(nián)的(de)经济(jì)背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增(zēng)长。从银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货(huò)币(bì)政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的(de)一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调(diào)整政策(cè)利率的(de)概率不大(dà)，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于(yú)社会(huì)融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下(xià)行(xíng)，银(yín)行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期(qī)，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压(yā)力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的(de)基础上，银(yín)行自身也(yě)有动力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在(zài)银行存(cún)款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的(de)对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗(guó)有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于银行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公活期(qī)存款(kuǎn)成(chéng)本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了(le)资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款利(lì)率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社(shè)会(huì)无风险收益(yì)率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币(bì)政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当(dāng)前(qián)利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在(zài)具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性的(de)同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当部分的(de)银行(xíng)理财(cái)产品，具(jù)有一定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平(píng)还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若(ruò)看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金(jīn)经(jīng)理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为(wèi)保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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