财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放)康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的(de)突(tū)破(pò)进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和(hé)发布(bù)，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股在(zài)过去(qù)几年(nián)其(qí)实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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