今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季(jì)度加大(dà)了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联(lián)网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对(duì)较高的(de)行业将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石(shí)油石(shí)化等(děng)。

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