北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。<翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗/p>

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国(guó)而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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