在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的(de)微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库(kù)存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在(zài)一(yī)定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去(qù)库存动作(zuò)的(de)“一(yī)致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较为合(hé)理，国轩高(疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别gāo)科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度(dù)是(shì)处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了(le)立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在(zài)加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其(qí)截至(zhì)报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料(liào)有自产能(néng)力，因(yīn)此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研(yán)报(bào)中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极(jí)和电解液(yè)库(kù)存(cún)周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需要(yào)一个疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别(gè)月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全(quán)球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及到(dào)用电需求，每年(nián)到了第二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是(shì)供(gōng)不应求(qiú)。此外(wài)，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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