“但事实(shí)上，其中许多个股的股(gǔ)价其实是过度反应(yīng)的，所以随着4月中(zhōng)下旬半导(dǎo)体一季报披露，整(zhěng)体呈现强预期(qī)、弱(ruò)现实(shí)的表现，再加上(shàng)AI主题的降温，综合(hé)因(yīn)素引(yǐn)起行(xíng)业(yè)近期的(de)持续回调。”刘源直(zhí)言。

　　长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好半(bàn)导体(tǐ)投资价值(zhí)

　　尽管半导体(tǐ)板块年内表现震荡，但从资金对主题ETF产品越(yuè)跌越买也(yě)能(néng)看出投资者对(duì)板块价值的肯定，多位(wèi)业内人士也表(biǎo)示(shì)，长期看好半导体(tǐ)板块(kuài)投资价值。

　　“我们认为当前无需过度悲观。”嘉实基金田光远(yuǎn)表示，从基本面上，人工智能给半导体带来了新的(de)需(xū)求(qiú)增量，从周(zhōu)期视(shì)角，预计(jì)未来1-2个季度虽(suī)然会有一定业绩的(de)压力，但一方面需求会重(zhòng)新复苏，另(lìng)一(yī)方面中国半导体企业有国产(chǎn)替代的(de)中期逻辑支(zhī)撑；另(lìng)外，估值(zhí)方(fāng)面，半导体板块估值波动较(jiào)大，且子(zi)板块和细(xì)分线索较(jiào)多，始终有(yǒu)估值合理甚至低估的机(jī)会出现。

　　田(tián)光远认为(wèi)，当(dāng)前该板块很多优质(zhì)的公(gōng)司处于历史估值分(fēn)位低位(wèi)区间，随(suí)着需求(qiú)回暖或者新产品的突(tū)破，会有形(xíng)成很好(hǎo)的投资(zī)机(jī)会。他进一步表(biǎo)示，人类历(lì)史(shǐ)经历了(le)三(sān)次工(gōng)业革命，前两次都是以能源为对象(xiàng)进行创新，第(dì)三(sān)次是(shì)信息为对象进行创新(xīn)，当前(qián)阶段的人工智能从感知智能走向认知(zhī)智能后(hòu)，将(jiāng)对人(rén)类生产(chǎn)力的(de)提升产生巨(jù)大(dà)的影响，也会开启新(xīn)一轮的(de)工业革命，它(tā)是信息革命(mìng)经历了(le)个人电脑、互联网革命和移(yí)动互(hù)联网(wǎng)革命后在(zài)万物智(zhì)联(lián)层面的延伸，将会在经济、社会、政治、军事(shì)等方面全(quán)面影响人类社会。当前仍处(chù)于新一(yī)轮(lún)产业革命爆发的早期(qī)的阶段，在人(rén)工智(zhì)能(néng)带(dài)来的技术变革浪(làng)潮下，人工智(zhì)能(néng)对云管端各方面(miàn)都产生了影响，云侧(cè)变化最为显著，很(hěn)多环节发生(shēng)了改变，产生(shēng)了新的投资方向，如算力芯片的GPU、存(cún)储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用(yòng)的落地，端侧和网侧的新硬件(jiàn)也(yě)会产生新的投资机(jī)会。因此我们长期看好半导(dǎo)体的(de)投(tóu)资(zī)价值。”田光远(yuǎn)建议(yì)投资者长期(qī)关注该(gāi)板块投资(zī)机会，他认为可以重点配置(zhì)的主线包括以AI为代(dài)表的创新(xīn)线(xiàn)、周期见底后的复苏线、以(yǐ)及以半导体设备材料国产化为代表的制造线(xiàn)。

　　诺安基(jī)金科技组基金经(jīng)理刘慧影也表示，2023年全面看好整个半导体板块，其中，从半导体国产(chǎn)化(huà)为主(zhǔ)的设备(bèi)材料EDA板块，到(dào)下游需求为主(zhǔ)的芯片设计都会在(zài)今年(nián)都有(yǒu)非常好的机会。首先(xiān)，基(jī)本面(miàn)上(shàng)，美国(guó)对(duì)中国的极限制裁将(jiāng)加速中国芯片(piàn)的(de)国(guó)产替(tì)代，党的二(èr)十大对于科技安全的强调为芯片的国产替代提供了坚实的理论基础。其次，芯片(piàn)设计板块经过近一年的充(chōng)分调整，股价(jià)已经(jīng)充分反映悲观预期。最后，伴(bàn)随AI等新需(xū)求拉动，整(zhěng)个芯片设计(jì)板块有望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续跟踪和调研(yán)半导体行(xíng)业库存(cún)、动(dòng)销数(shù)据(jù)和(hé)重点公司的(de)边际(jì)变化，同时(shí)动态跟踪电(diàn)子消费品的复苏情况(kuàng)，预判半导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金(jīn)刘(liú)源表示，展望未来，AI的基础模型(xíng)训练需要(yào)大量算力(lì)，硬件基础设施成为发展(zhǎn)基石，算(suàn)力芯片等核心环节预期将会受益，后续有望(wàng)驱动半导体(tǐ)行(xíng)业持续增长。此(cǐ)外(wài)，半导体设备(bèi)公司(sī)的一季报业绩相对较强(qiáng)，国(guó)产化趋势(shì)仍在泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文加(jiā)速推进(jìn)，后续半导体设(shè)备(bèi)、材料也是可以(yǐ)关注的方向(xiàng)。存储作为半导体(tǐ)中最(zuì)大的周(zhōu)期品(pǐn)种，也可能在(zài)年内迎来边(biān)际变化，需(xū)要持(chí)续动态跟(gēn)踪。

　　“风险方面，我(wǒ)认为(wèi)需(xū)要关注景气度修复速度和估值(zhí)的(de)匹配程度，尽管(guǎn)基本面改善的(de)趋(qū)势(shì)比较确定(dìng)，但改善(shàn)的(de)过程中股价有可能(néng)波动较大，要结合基本面变化综合判(pàn)断(duàn)配(pèi)置价值，我们(men)也会(huì)通过适当调(diào)仓来平衡风(fēng)险。”刘源(yuán)补(bǔ)充道(dào)。

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