美(měi)国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)阿富汗是哪一年灭亡的，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密集(jí)型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就(jiù)通过(guò)做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的(de)美(měi)国人担心他们(men)在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是(shì)金融(róng)属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的(de)一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在(zài)于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温(wēn)的(de)回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(阿富汗是哪一年灭亡的shēng)至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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