编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一众把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁新能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从(cóng)被调出(chū)的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高(gāo)的(de)就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季(jì)报的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一(yī)只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的(de)优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的(de)是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和(hé)价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的(de)行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季度增(zēng)加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为例(lì)，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据(jù)明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环(huán)就是(shì)军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在(zài)他管理的(de)高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道(dào)，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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