本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发(fā)酵。成材(cái)价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受高铁(tiě)水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自(zì)身供需趋于宽松的悲观(guān)预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至投资(zī)端尚需(xū)时间，一季度(dù)房屋(wū)新开工同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏(sū)乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持(chí)平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压(yā)力。”国(guó)投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导(dǎo)致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿(kuàng)短(duǎn)期到(dào)港(gǎng)压(yā)力不大，疏港依(yī)旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港口库存本(běn)周止跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存明显低于(yú)历史平均(jūn)水平，低(dī)库存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高(gāo)期待(dài)。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐(zhú)步进(jìn)入发运(yùn)旺季，力(lì)拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续提(tí)产空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松，下(xià)半年(nián)这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长(zhǎng)期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁(tiě)矿(kuàng)石发运依然偏低(dī)，港口库存维持下降态(tài)势，不过由于(yú)终端需求疲弱10克是几两(ruò)，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐(jiàn10克是几两)承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进(jìn)口铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库(kù)为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将(jiāng)有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合约当前整体估(gū)值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季(jì)后(hòu)面(miàn)临回调压力(lì)，维持(chí)逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢(gāng)铁研究(jiū)中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎(shèn)，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看，预计下(xià)周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩(kuò)大，高需(xū)求对铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期(qī)供应端表现缩量，五一节(jié)前钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承压(yā)。持(chí)续调整后压力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看(kàn)，今年大(dà)基(jī)调是(shì)经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折(zhé)，供需(xū)边际上仍(réng)有改善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不是太(tài)突出(chū)，价(jià)格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑(hēi)色(sè)系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当(10克是几两dāng)前位置不宜过(guò)分(fēn)悲观。预计(jì)市(shì)场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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