芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失(shī)业率的(de)因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因素是青年(nián)人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推(tuī)高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解为青年失(shī)业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因。经(jīng)济(jì)复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的(de)分化(huà)，带来(lái)青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业(yè)率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的(de)主要(yào)是三(sān)个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失业率上(shàng)升一定是失(shī)业(yè)增加的(de)结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来(lái)说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六(liù)普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决(jué)定青年失(shī)业(yè)率变动的(de)却是(shì)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前(qián)青年就(jiù)业和失业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步(bù)测算(suàn)3月(yuè)份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主(zhǔ)体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数(shù)与(yǔ)去(qù)年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失(shī)业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业(yè)率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失(shī)业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工(gōng)作过(guò)的失(shī)业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大失业(yè)原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.蝴蝶会采蜜吗5％）、居民服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的(de)行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较(jiào)大的(de)行业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)大规模(mó)的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧(mù)渔(yú)从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业(yè)人员的受(shòu)教(jiào)育年限，来计(jì)算(suàn)各(gè)行业的知识密集(jí)程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青(qīng)年就业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅(fú)均(jūn)居(jū)前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平(píng)均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年(nián)均值，这三(sān)个(gè)行业(yè)一(yī)季度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的(de)症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务(wù)业就业(yè)复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流向知(zhī)识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人口的分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度(dù)就业尚未出(chū)现明显改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接受过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代(dài)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)可(kě)能将(jiāng)步入长期下(xià)降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分(fēn)母(mǔ)端推(tuī)升青(qīng)年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020蝴蝶会采蜜吗-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继(jì)续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青(qīng)年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄(líng)段(duàn)的(de)在校生增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和(hé)就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社会风气来看，对蝴蝶会采蜜吗(duì)学历的推崇导致本(běn)科毕业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年(nián)我国人口已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失业率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是(shì)调(diào)查(chá)失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就(jiù)业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国(guó)青年人(rén)口数量为(wèi)出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结构的(de)问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概(gài)念均(jūn)是(shì)指(zhǐ)城镇就(jiù)业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社会经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根(gēn)据(jù)《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力(lì)市(shì)场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭(tíng)户约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然(rán)存(cún)在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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