衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投资(zī)回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心(xīn)发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自(zì)动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发(fā)布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日(rì)周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事件已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门(mén)，出于对(duì)他们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的(de)私(sī)下会面时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的(de)言论可能让在(zài)场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息会议的(de)临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本(běn)月降(jiàng)至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会(huì)议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地区(qū)的(de)油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连(lián)续半年维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区(qū)间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观(guān)利空(kōng)与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yó角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺u)的下(xià)挫主要还(hái)是受到油(yóu)价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发(fā)电(diàn)需(xū)求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价(jià)格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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