整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚-中国书画艺术

整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之(zhī)一：低估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值、高分红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商在(zài)内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同(tóng)特征(zh整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚ēng)：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值(zhí)分别(bié)处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商股息率显著高于市场整体，较高(gāo)的(de)分红(hóng)也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式之二：政策(cè)的持(chí)续支撑(chēng)和催(cuī)化(huà)

　　政策(cè)持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周年(nián)之际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深(shēn)化合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合作高峰(fēng)论(lùn)坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济(jì)上升为(wèi)国家(jiā)战略，相(xiāng)关政策密(mì)集出台(tái)。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局(jú)。运(yùn)营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之(zhī)三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的全年(nián)宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为原材料(liào)高度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内市场的方(fāng)向之一，将(jiāng)充分受益于人民(mín)币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下游领域需(xū)求(qiú)预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

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　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重(zhòng)点支持(chí)的战略(lüè)性产(chǎn)业(yè)之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球(qiú)航运(yùn)市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与成品油轮船的(de)订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组整合和产能(néng)优(yōu)化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口）：五(wǔ)一(yī)期(qī)间各项数据恢复良好。业绩(jì)确(què)定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分红，类债属(shǔ)性(xìng)突出。经济增速下行(xíng)，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成(chéng)长及确(què)定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路(lù)板块上市公司(sī)更加注重投资(zī)人回报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例(lì)以及(jí)承(chéng)诺未来几年高(gāo)分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的(de)高(gāo)股(gǔ)息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济复苏大背景下(xià)融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续(xù)三(sān)个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望(wàng)平(píng)稳增(zēng)长。此外，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高(gāo)分(fēn)红的(de)板块(kuài)，当前银行PB整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚估(gū)值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复空间较大(dà)。