金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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