5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述了(le)美国股票投(tóu)资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发(fā)现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债(zhài)，要么(me)增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其(qí)次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松(sōng)的(de)情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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