衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦(lán)截(jié)并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的(de)视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员(yuán)的(de)言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视(shì)频公(gōng)之(zhī)于众，就是为(wèi)了(le)恶(è)搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话(huà)中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价(jià)出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘(pán)报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价(jià)油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和(hé)股(gǔ)价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美(měi)联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理产(chǎn)以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺(wàng)季的临(lín)近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下(xià)降(jiàng)三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南(nán)亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)方面母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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