个(gè)人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年的(de)试点，在全国选取了(le)36个试点城市和(hé)地区进(jìn)行推进(jìn)。据(jù)人力(lì)资源和社(shè)会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)代销主渠道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与权益产品(pǐn)的紧密(mì)联系和与投资者的深度了(le)解，在养老基金销(xiāo)售方面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个(gè)人养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半(bàn)年(nián)之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来(lái)，个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)正(zhèng)在获得更(gèng)多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代(dài)销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人(rén)养老金基金数(shù)量(liàng)增(zēng)加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及(jí)中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个人养老金业务也(yě)成为大型券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结(jié)合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥(huī)财富管理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名(míng)录(lù)显示，当(dāng)前上线(xiàn)个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类(lèi)产品(pǐn)、保(bǎo)险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代(dài)销个人养老金产(chǎn)品资格(gé)受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其顺利(lì)获(huò)得(dé)首批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全(quán)部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本实(shí)现(xiàn)个人养老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进(jìn)华(huá)夏基金等发(fā)行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断完(wán)善产(chǎn)品(pǐn)池(chí)。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户(hù)服务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在(zài)产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架丰富的(de)机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服(fú)务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择的(de)角度(dù)讲，大(dà)部分客户(hù)对(duì)于金(jīn)融(róng)产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的(de)产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各家机构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每(měi)类(lèi)产品的(de)特性；结(jié)合(hé)存量客户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出(chū)，这每(měi)年12000元自(zì)然是(shì)需要在账户内(nèi)充分利用长期(qī)投资，但(dàn)如何投资也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么(me)、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合(hé)自己的产品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素(sù)质的(de)投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身(shēn)的(de)养老产品，做(zuò)好养老规(guī)划(huà)和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价(jià)，优选值得(dé)信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基(jī)金产品清单，满足(zú)养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银(yín)行(xíng)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上，该行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计(jì)开(kāi)立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银行(xíng)和(hé)工商银(yín)行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行(xíng)个人养老金业务(wù)开(kāi)办(bàn)情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个(gè)人养老金业务(wù)的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家(jiā)同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老金业(yè)务的规(guī)模相对有限，仍(réng)处(chù)于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到(dào)，多家券商在推(tuī)广个人(rén)养老金业务(wù)时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金业(yè)务从引导客(kè)户形(xíng)成科(kē)学养老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴(bàn)于一体的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合服(fú)务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于对个人(rén)养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位(wèi)员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业(yè)厅(tīng)办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业初期组(zǔ)织了(le)超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资质的(de)机构正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金市场。如(rú)今(jīn)，个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为券商财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的(de)核心(xīn)方向之一。通(tōng)过不断(duàn)完善(shàn)客户(hù)服务体系(xì)，满足客户多层次金融(róng)需求，促进(jìn)财富(fù)管理业务高质量发展，券商在(zài)业(yè)务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示(shì)，在(zài)客(kè)户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选(xuǎn)择(zé)社保(bǎo)关系在(zài)先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段(duàn)的(de)重点服务，对其(qí)他(tā)客户会随着试(shì)点扩大和客户(hù)画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企事业单位员工，特别(bié)是(shì)大(dà)中型城市(shì)具有一(yī)定(dìng)经营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他(tā)们(men)能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务(wù)认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金(jīn)是一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投(tóu)研(yán)优(yōu)势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等(děng)不(bù)同风(fēng)险类型的(de)养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有(yǒu)效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养老策(cè)略(lüè)。比如对(duì)每(měi)年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开(kāi)户）提供符合监管部(bù)门(mén)要(yào)求的金融机构和金(jīn)融(róng)产品清(qīng)单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂(táng)等(děng)信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证券(quàn)公司需(xū)要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客(kè)及投教方面，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提高客(kè)户对个人养(yǎng)老金的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户(hù)了(le)解(jiě)个人养老金的重要性、投资策(cè)略和长期规划(huà)，激(jī)发客户(hù)对(duì)个(gè)人养老金产(chǎn)品的兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风(fēng)险承受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户(hù)更(gèng)好(hǎo)地实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人(rén)则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据(jù)智(zhì)能(néng)客(kè)户分析(xī)系统(tǒng)的(de)基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千(qiān)面(miàn)”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是(shì)后面的(de)“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实(shí)施已有半年，产(chǎn)品收益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意到，目(mù)前养(yǎng)老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全(quán)市(shì)场149只(zhǐ)公募(mù)养(yǎng)老基(jī)金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老(lǎo)目(mù)标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的(de)有平(píng)安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波(bō)动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品应(yīng)力争为(wèi)客(kè)户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同(tóng)时，每个类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特(tè)点达到的同时又规避掉(diào)该(gāi)类(lèi)产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近(jìn)的投(tóu)资者比较合适，性价比高的(de)中(zhōng)波(bō)动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资金的保值增(zēng)值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个目的(de)，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和目(mù)标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标和(hé)风(fēng)险承受能(néng)力选择(zé)具体的产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重要(yào)考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户(hù)，可以配置一定(dìng)高(gāo)比例资金在权益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的(de)普惠金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值(zhí)的养老需求。站在(zài)资产角度，想要(yào)实(shí)现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投资回(huí)报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足(zú)投资者的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个(gè)人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)积极(jí)发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道(dào)网(wǎng)点(diǎn)和客户众(zhòng)多(duō)的银行等(děng)机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如(rú)何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基(jī)金独立(lì)销售机(jī)构(gòu)都可(kě)参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服(fú)务，几(jǐ)类机构优势互补，严格(gé)意(yì)义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构可以根据自(zì)己的(de)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资(zī)需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还有以下三(sān)方面(miàn)诉求：一(yī)是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加(jiā)可为客(kè)户提(tí)供的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规(guī)划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户需求和画像的(de)养老规划方案。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端(duān)参与个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行端、个税端(duān)进行一系(xì)列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对(duì)代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)管理(lǐ)要(yào)求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择的(de)产品(pǐn)种类较为单一，难以进一(yī)步为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富(fù)的(de)个人养老金配(pèi)置方案。未来期(qī)待能(néng)够从政策(cè)端(duān)进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的(de)引入和研发(fā)上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人养老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的(de)退(tuì)税(shuì)比去年(nián)多了不(bù)少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激(jī)了不少本(běn)来(lái)不想(xiǎng)开(kāi)户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披露的(de)数(shù)据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月的时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)累(lèi)计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来(lái)看(kàn)，个人养(yǎng)老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于(yú)预(yù)期(qī)，是(shì)大多人(rén)不愿(yuàn)意入金的主要原因。而(ér)选择开户的原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需(xū)要(yào)业务人员(yuán)及(jí)其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)每年(nián)封(fēng)顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差(chà)，难以(yǐ)预防到退休前的应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华(huá)五(wǔ)道(dào)口全球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两(liǎng)低(dī)三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比例(lì)低、已缴费人数占建立(lì)账户人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不(bù)均衡(héng)的问题，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给(gěi)。近日，国家金融(róng)监督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内(nèi)就(jiù)关于(yú)促(cù)进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转为(wèi)常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)专属商业(yè)养老保险转为常态化(huà)业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的险企数量(liàng)将增加不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对接个人养老金制(zhì)度的(de)主要保(bǎo)险产品，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)保险产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益(yì)模式，提(tí)供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两(liǎng)种风(fēng)格账户供客(kè)户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有其更加(jiā)突(tū)出的特点，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失能养护(hù)和(hé)医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗产、将养老(lǎo)投资(zī)与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该(gāi)更多(duō)的(de)让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的(de)金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资(zī)本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据(jù)客户(hù)需求设计出(chū)在(zài)养老功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能(néng)参与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责(zé)人建议，参考部分发(fā)达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加底层可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁(cái)张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养(yǎng)老金可(kě)能面临的(de)流动性问(wèn)题(tí)，长城(chéng)人(rén)寿保险股份(fèn)有限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表示，保险公司(sī)可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需(xū)求(qiú)。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多(duō)家券商(shāng)还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方(fāng)案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的(de)长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保障(zhàng)社(shè)会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的养老规划与满足不(bù)同(tóng)养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划(huà)”则基于个人养老场景，引入(rù)更(gèng)丰富的(de)养(yǎng)老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资(zī)产和(hé)保障性资(zī)产，满足客户多样(yàng)化、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金(jīn)业务(wù)，银河证券还(hái)上(shàng)线(xiàn)了自研的年金综合评价(jià)系统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持股比例等数(shù)据，结(jié)合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户(hù)委(wěi)托(tuō)年金(jīn)组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基金研究中心(xīn)已为部分省市提供职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合(hé)机(jī)构条线业务规划(huà)为央企与(yǔ)国企(qǐ)提(tí)供企业年金组合评(píng)价(jià)等综合金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署的年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系(xì)统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综(zōng)合(hé)金融服务体(tǐ)系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及个人(rén)养老金融服务体系(xì)，充分利(lì)用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记(jì)者观察｜环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍之前(qián)都已有所了解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识(shí)程度在(zài)不断提(tí)升。”某大(dà)型银(yín)行的客户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很(hěn)多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道如何(hé)选(xuǎn)择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式(shì)落(luò)地(dì)，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城(chéng)市(shì)（地(dì)区(qū)）启(qǐ)动(dòng)实(shí)施。距离个人养老金制度落(luò)地(dì)已经过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎(zěn)样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了(le)解个人养老金制度(dù)近半年的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服务平(píng)台(tái)数据可知，个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)经过(guò)半年时间的发(fā)展，在(zài)产品种类、数(shù)量和(hé)参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部(bù)财(cái)富管理(lǐ)相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热(rè)情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了个人(rén)咨询和开户外(wài)，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单(dān)位组(zǔ)织(zhī)来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产品的(de)朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来(lái)，她每(měi)年都将收入(rù)的一部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会影响她未来的(de)生(shēng)活(huó)质量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在(zài)基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买(mǎi)个人养老金可(kě)以享受税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量(liàng)还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对(duì)上述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的过程中确(què)实会考虑到(dào)不(bù)同(tóng)年龄群体的(de)不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人(rén)着(zhe)重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到，一些客(kè)户(hù)开了户但没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间(jiān)太长，担(dān)心之(zhī)后(hòu)如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客(kè)户(hù)则(zé)是认为在(zài)个人养老金产品并非专门(mén)设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产(chǎn)品、养老目标(biāo)基金(jīn)四(sì)类(lèi)产品，即(jí)使(shǐ)不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从(cóng)券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金只支持(chí)代销公募基(jī)金，无(wú)法代销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置(zhì)的(de)需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向记(jì)者直言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥(yáo)远的群体来说，养(yǎng)老(lǎo)需求当然(rán)也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经(jīng)济状况(kuàng)才(cái)是更重(zhòng)要的(de)。

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