5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林(lín)资产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思从(cóng)股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一(yī)季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后(hòu)，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司退出(chū敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思)离开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四(sì)便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率(lǜ)先(xiān)下后上(shàng)，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边，在(zài)未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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