本轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的(de)企业，但基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是(shì)垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合(hé)的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非(fēi)常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有(yǒu)利(lì)润的公司(sī)大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字(zì)化是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家(jiā)电网，本质(zhì)上(shàng)是(shì)工程类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代22年业绩大幅(fú)二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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