财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过(guò)大半年(nián)的广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度(dù)我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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