一度(dù)被称为“机(jī)构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基(jī)金中占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者(zhě)认知(zhī)，从而(ér)使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票(piào)，胜(shèng)率(lǜ)大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地(dì)分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也(yě)是在(zài)增长的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字研的过程(chéng)中，我(wǒ)们(men)发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会(huì)将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握(wò)比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成(chéng)交热情的提(tí)升(shēng)带来(lái)了A股市场的大(dà)幅(fú)发展，个人投资(zī)者入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步(bù)获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多(duō)投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资(zī)工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化(huà)而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交(jiāo)易的参与感，于(yú)是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更(gè狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字ng)小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资(zī)上可(kě)能(néng)交易频率更(gèng)高，也(yě)更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的持续(xù)运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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