金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光(guāng)大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来(俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米lái)看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本(běn)周在美联(lián)储越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季(jì)度的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的(de)不确(què)定性，贵(guì)金属部分(fēn)回(huí)吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的(de)最高(gāo)水平，劳动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续(xù)还(hái)需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米宏观(guān)经济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲(pí)软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵(guì)金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继(jì)续等(děng)白银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机(jī)引(yǐn)发避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政策收(shōu)紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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