编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科(kē)技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达(dá)优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是(shì)想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新(xīn)能(néng)源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的(de)基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极(jí)度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大(dà)约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而(ér)言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中(zhōngjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数)字(zì)头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的(de)总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接(jiē)手的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超(chāo)过(guò)了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基(jī)金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全(quán)部(bù)更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前(qián)年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融(róng)通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季(jì)度(dù)头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制(zhì)造的(de)兴趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战(zhàn)高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：中国书画艺术 junk food 可数吗，junk food是单数还是复数