衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度(dù)实(shí)际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人(rén)库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截(jié)并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让(ràng)在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(d10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米iē)后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第(dì)一(yī)共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bī10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米ng)沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为(wèi)模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧(ōu)美(měi)市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或(huò)继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分(fēn)中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米yù)计(jì)原(yuán)定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动将主要受(shòu)到原油(yóu)价(jià)格的(de)影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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