本(běn)周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周(zhōu)后几个(gè)交易日，铁(tiě)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式矿(kuàng)石期货一直处(chù)于(yú)下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行(xíng)，直接原(yuán)因源于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消(xiāo)费持(chí)续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季(jì)不旺”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)被进一步(bù)压(yā)缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端(duān)价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高铁水产量(liàng)的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而(ér)远月合约开(kāi)始计价终端(duān)需(xū)求走弱(ruò)和铁矿石受自身(shēn)供(gōng)需趋于(yú)宽松(sōng)的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加外围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种间形成负(fù)反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端(duān)尚需(xū)时(shí)间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和(hé)去年(nián)同(tóng)期(qī)持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构成压(yā)力。”国投安信期货高级(jí)分析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮认为，近期市(shì)场对于(yú)国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧(yōu)的(de)不(bù)断(duàn)加重导致(zhì)铁(tiě)矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏港依(yī)旧维(wéi)持(chí)高位，铁矿石库存总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于(yú)历史(shǐ)平均水平，低库(kù)存有(yǒu)望成为常态(tài)，对(duì)补(bǔ)库不应齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式有过高(gāo)期待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二(èr)季度(dù)将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)创同期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一季度产(chǎn)量也同比(bǐ)增加，到(dào)港(gǎng)压(yā)力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这(zhè)一(yī)趋(qū)势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前(qián)铁矿石发运(yùn)依(yī)然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维(wéi)持下降态势(shì)，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控力(lì)度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库(kù)存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多(duō)以(yǐ)按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期(qī)供(gōng)应端(duān)表现缩量，五(wǔ)一节前钢(gāng)厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太(tài)大起色，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调(diào)整后压力得到基本(běn)释(shì)放，下行节(jié)奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大基调是经(jīng)济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边际(jì)上仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格(gé)波动(dòng)幅度较前两年将有明显下降。这也意(yì)味着，以内需(xū)为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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