金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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