近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗中(zhōng)获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资(zī)本(běn)和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划(huà)人(rén)及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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