AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也(yě爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语)表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是(shì)未来(lái)关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏(c爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语hú)形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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