今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩(jì)最领先(xiān)的(de)主动权(quán)益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业(yè)仍(réng)出现在其(qí)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没(méi)有保持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四(sì)季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一(甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的yī)只基金诺安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一(yī)季(jì)报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到(dào)了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库(kù)存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期(qī)拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导体的(de)制裁已经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一(yī)方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国(guó)的制裁(cái)对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设(shè)备的(de)国产化(huà)率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替(tì)代进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已(yǐ)达(dá)到(dào)7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收(shōu)增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云(yún)计算和人(rén)工智能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿(yì)，直接(jiē)买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持挖掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资(zī)性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一(yī)些(xiē)持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道(dào)，一(yī)季(jì)度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济(jì)复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了(le)计(jì)算机、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业(yè)的(de)定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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