个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国(guó)选取(qǔ)了36个试(shì)点城市和地区(qū)进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社(shè)会保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开(kāi)户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借(jiè)其(qí)与权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资(zī)者(zhě)的(de)深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基金(jīn)销售方面已有多(duō)方实践。时(shí)值个人(rén)养老金业务试(shì)点推行(xíng)半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格(gé)。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券(quàn)商(shāng)数量扩容至(zhì)18家，平安(ān)证券、安(ān)信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方(fāng)之一(yī)，证券公司在个人养老金(jīn)业务试(shì)点的铺开和(hé)推(tuī)广中持(chí)续发(fā)力，个人养老金业务(wù)也成为大型(xíng)券(quàn)商们财(cái)富管理转型的(de)重要(yào)抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务(wù)结(jié)合，试点(diǎn)券商充分发挥财(cái)富管理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人(rén)养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证券公(gōng)司(sī)可销售养老保险，大(dà)多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其顺利获得(dé)首批(pī)个人养(yǎng)老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司(sī)共(gòng)计126只个人养老(lǎo)金基金(jīn)产品的(de)上线，基本(běn)实(shí)现个人养老金公募基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负(fù)责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金(jīn)等发行养老基(jī)金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品(pǐn)池(chí)。东方(fāng)证(zhèng)券亦表示(shì)，目(mù)前已基本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服(fú)务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全面”是(shì)个(gè)人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的(de)角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于(yú)金融(róng)产品的特(tè)征和策略的认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目的的(de)认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的产品类型(xíng)的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每(měi)类(lèi)产品的特性；结(jié)合存量客户(hù)的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可行的(de)产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来(lái)说(shuō)，当前阶段认可并开(kāi)通个(gè)人(rén)养老金账户的理由(yóu)，一是来(lái)自开户渠道的多重福(fú)利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然(rán)开(kāi)户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退休后才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元自然是需要在账户(hù)内充分(fēn)利用长期(qī)投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投资(zī)者(zhě)目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提(tí)供有温度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在(zài)推广个人养老金业(yè)务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金评价标准”，综(zōng)合基金(jīn)公司(sī)治(zhì)理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金客户(hù)个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然证券公(gōng)司(sī)营业网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户(hù)，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和(hé)工商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业(yè)银行个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务开办情况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设(shè)了(le)资(zī)金账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同时开展(zhǎn)了(le)基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)所(suǒ)拥(yōng)有的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老金业务(wù)的规(guī)模相对(duì)有限，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务，自(zì)有(yǒu)其独(dú)特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务时(shí)，将“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此前表示，其个(gè)人(rén)养老金业务从引导客(kè)户形(xíng)成科(kē)学养老理财观念(niàn)的长远视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期专业资配(pèi)服务(wù)和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券(quàn)亦不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包推出个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)一站式解决方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来(lái)”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基(jī)于(yú)对个人养老金目(mù)标(biāo)客群的深入(rù)研(yán)究，将开发(fā)大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养老(lǎo)金客(kè)户拓(tuò)展的(de)重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司开(kāi)展走进企(qǐ)业推(tuī)广个(gè)人养老金活(huó)动(dòng)，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户(hù)时(shí)间。展业(yè)初期(qī)组织了(le)超过(guò)100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率和(hé)回撤情况、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等问(wèn)题，持续成(chéng)为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了(le)满足养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财富管(guǎn)理转型(xíng)的(de)核(hé)心方向之一(yī)。通过(guò)不断完善客户服务(wù)体系，满足客(kè)户多层(céng)次金融需(xū)求，促进财(cái)富管理业(yè)务(wù)高质量发展，券商在业(yè)务(wù)内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人士表示(shì)，在客户分类服(fú)务(wù)方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企事(shì)业单(dān)位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一(yī)定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣(kòu)的(de)优势(shì)，具备一定投资意(yì)识和(hé)财(cái)务认知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同(tóng)风险类型(xíng)的养老基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户(hù)持续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客户养老投资的(de)获(huò)得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年龄(líng)结构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比如对(duì)每(měi)年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监管部门(mén)要求(qiú)的(de)金融(róng)机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁(níng)认(rèn)为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场(chǎng)，承(chéng)担(dān)起构(gòu)建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座(zuò)、在线(xiàn)研讨会(huì)和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个(gè)人养老(lǎo)金的重要性、投(tóu)资策略和长期(qī)规(guī)划，激(jī)发客户对个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资(zī)讯(xùn)和(hé)实(shí)用养(yǎng)老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数(shù)据分析和算法模型(xíng)，根据(jù)客(kè)户的风(fēng不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包)险承(chéng)受能(néng)力(lì)、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实(shí)时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分析系(xì)统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人(rén)千面(miàn)”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合(hé)）是后(hòu)面的(de)“0”，二(èr)者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的(de)、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半(bàn)年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能(néng)满足真(zhēn)正的(de)养老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品(pǐn)，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金(jīn)自成(chéng)立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产(chǎn)品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有平安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其(qí)后的是兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，否则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明(míng)显，有的类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)本金安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺(quē)陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来(lái)看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可(kě)以选择(zé)的，拉(lā)长周期看也能(néng)满足客户(hù)养老类(lèi)资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个(gè)目的(de)，前(qián)提是有一套(tào)完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配的(de)产品评价体(tǐ)系，通过(guò)该体(tǐ)系(xì)的(de)评价，能较(jiào)为清晰地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等）、能公(gōng)平(píng)、公正地(dì)对同类或者(zhě)同策略(lüè)产品进行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好(hǎo)的(de)产品、合(hé)适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自(zì)身投资(zī)目标和风(fēng)险承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择目(mù)标日期型(xíng)中的稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严(yán)格控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动(dòng)，带给客户相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要考(kǎo)量(liàng)。由(yóu)于个人养老金(jīn)取用(yòng)需要达到年(nián)龄等(děng)条件，投资资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到(dào)几十年，能够承受一(yī)定(dìng)的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求(qiú)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资收益(yì)的客户，可以配置一(yī)定(dìng)高比(bǐ)例(lì)资金在权益型(xíng)资产上，实现养(yǎng)老投资的(de)保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老(lǎo)百姓长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值的养(yǎng)老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的(de)稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通(tōng)过投资不同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资(zī)者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与(yǔ)不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包渠道网点和客户众多的银(yín)行(xíng)等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客户(hù)提(tí)供个(gè)人养老基金服务(wù)，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格(gé)意义(yì)上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强基础设(shè)施建设(shè)，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的(de)开户、下单(dān)服(fú)务；二是(shì)增加产品销售(shòu)范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是(shì)明确(què)养老规划业务(wù)合规(guī)性，为不(bù)同的客户(hù)提供基于(yú)客户(hù)需求(qiú)和画(huà)像的养老规划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负责(zé)人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想(xiǎng)在券商端(duān)参与个人养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟悉业(yè)务流程(chéng)的投资者来(lái)讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对(duì)代销个人养老金产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步(bù)为投资者(zhě)提供更丰富(fù)的个人养老金配置方案(àn)。未来期待能(néng)够(gòu)从(cóng)政策端进一步简化投资(zī)者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得(dé)税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不(bù)想开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人(rén)养老(lǎo)金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快(kuài)速攀升(shēng)，但(dàn)是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原(yuán)因(yīn)主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经(jīng)济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务(wù)人员及其所在机(jī)构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，还需(xū)要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数(shù)产品流(liú)动性差，难以预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养老金(jīn)产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛(tán)上表(biǎo)示，目前(qián)个人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数占基本(běn)养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局(jú)出(chū)手(shǒu)，率先增加养老保(bǎo)险产品的(de)供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业(yè)养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产(chǎn)品名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各(gè)家保险公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时(shí)，多(duō)家(jiā)金融机构呼吁(xū)从产品设(shè)计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责(zé)人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其更加突出的(de)特(tè)点，包括(kuò)为退休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设(shè)计成(chéng)果，应该(gāi)更(gèng)多的(de)让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充(chōng)分(fēn)利用(yòng)资(zī)本市场具有良好增值能力资产的(de)养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能(néng)力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可(kě)以与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据(jù)客户需求设计(jì)出(chū)在(zài)养老功能方面(miàn)更有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产(chǎn)品(pǐn)设计之(zhī)中。其(qí)个人养(yǎng)老业务(wù)负责(zé)人建议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家的(de)经验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或(huò)在未(wèi)来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层(céng)可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资(zī)者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候(hòu)做投资(zī)选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的(de)时候(hòu)就可以(yǐ)形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临的流(liú)动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司可(kě)以通(tōng)过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家(jiā)券商还发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户以外的(de)个人(rén)补充养老(lǎo)金融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根据在(zài)职群(qún)体养老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全(quán)性(xìng)等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多(duō)层次、多(duō)元化、个性(xìng)化(huà)的养老配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养老保障社(shè)会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的(de)养(yǎng)老规划与满(mǎn)足(zú)不同养老需求的资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券(quàn)还(hái)上线了(le)自研(yán)的年(nián)金综合评价系(xì)统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客(kè)户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据(jù)，结(jié)合公募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用年金机制(zhì)间(jiān)接服(fú)务(wù)背后的企业员工和机(jī)构事业单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银(yín)河(hé)证券基金(jīn)研究中心已为部(bù)分省(shěng)市(shì)提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企(qǐ)业年金组(zǔ)合评(píng)价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部署的年金(jīn)综合(hé)评价系统及研究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属性的(de)综合(hé)金融服务(wù)体系(xì)均是公(gōng)司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务(wù)，目前公司已初(chū)步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及(jí)个人养老金融服务体(tǐ)系(xì)，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度(dù)的个(gè)人养老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们(men)介绍之(zhī)前都已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及度(dù)和客户认(rèn)识程度(dù)在不断提升。”某大型(xíng)银(yín)行的(de)客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要(yào)因为不(bù)知道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况(kuàng)下我们(men)就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进行(xíng)详(xiáng)细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度正式落(luò)地(dì)，在北京(jīng)、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施(shī)。距离(lí)个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员(yuán)在具(jù)体(tǐ)实操过(guò)程中又遇到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年(nián)龄段的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区(qū)几家(jiā)银行网点和券(quàn)商营业部，了解(jiě)个人养老(lǎo)金制度近半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公共服务平台数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都(dōu)对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后(hòu)发现，两人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以来(lái)，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一(yī)部分在个(gè)人(rén)养老金账户(hù)中，这(zhè)部分(fēn)强制储蓄的(de)钱即(jí)使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个(gè)人养老金可以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业(yè)务(wù)的(de)过程中确(què)实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群体(tǐ)的不同(tóng)需(xū)求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不久的(de)年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资金存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个人养老金业务(wù)的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱(qián)时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购(gòu)买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即(jí)使不通过个人养老金(jīn)账户(hù)也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销(xiāo)存款、银(yín)行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以达到资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需(xū)求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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