A股“股王”之(zhī)争进(jìn)入白热化阶段(duàn)，中(zhō周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人ng)国移动股(gǔ)价周中创历史新高，一度从独占(zhàn)A股市(shì)值(zhí)榜首近3年的茅(máo)台手中抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场(chǎng)热议。截(jié)至(zhì)周(zhōu)五收盘，茅台最终以(yǐ)微(wēi)弱优势反超，但地位已(yǐ)岌(jí)岌(jí)可危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按(àn)其A股(gǔ)股本计算则不过是一(yī)场计算上的乌龙，但若均按照(zhào)A股股价等数据计算，则其(qí)总市值一度达2.19万亿(yì)元，超(chāo)越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字(zì)经济、信创、中特估、人工智能等一系列热(rè)点催化下，中国移动今(jīn)年股价累计最大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以来最近一年股(gǔ)价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅接(jiē)近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市(shì)场人士认为，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能(néng)揭示着(zhe)A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启(qǐ)示录：消(xiāo)费回潮卷(juǎn)出白酒(jiǔ)泡沫 数字(zì)经(jīng)济时(shí)代带(dài)来预备(bèi)新(xīn)股王(wáng)

　　A股总市值榜首(shǒu)之(zhī)争，向来是(shì)市场关注焦(jiāo)点，回顾历(lì)史来看(kàn)，最近十多年来(lái)股王变迁的背后似乎(hū)也反应着国内经济(jì)趋势和产业价值(zhí)的变(biàn)化。

　　回(huí)溯2007年中国(guó)石(shí)油登陆(lù)A股(gǔ)时，市值一度(dù)超过8万亿人(rén)民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得(dé)益于(yú)当时基建(jiàn)大(dà)发展时期(qī)，中(zhōng)石油在股王的位(wèi)置上稳坐了八年，直到(dào)2015年(nián)工(gōng)商银行依托当年互(hù)联网金融(róng)牛市(shì)成为新锐股王。再后来，随着我国在(zài)2018年进入消费牛市(shì)，开(kāi)启了此后三年(nián)的(de)消费(fèi)白(bái)马股大牛市，也成(chéng)就了如今贵州茅台(tái)股(gǔ)王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾(gōu)股大数据；资料来源(yuán)：微(wēi)信公众(zhòng)号市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而(ér)最(zuì)近两年(nián)，虽然(rán)茅台(tái)仍一直(zhí)稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡(pào)沫下，以及今年春(chūn)节(jié)后白酒行(xíng)业(yè)的(de)终端动销几乎并未达到预期，整(zhěng)个白(bái)酒板块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国(guó)移(yí)动的突然崛起更是开始对其(qí)王(wáng)位发出了挑战。

　　市场分析(xī)指出，中国(guó)移动一度超越贵州(zhōu)茅台市(shì)值这一历史性事件背后，除了离不开国家政(zhèng)策持续(xù)推(tuī)进的数字(zì)经济(jì)，与最近爆火(huǒ)的人工智能两大概念加持，还有来自于“中(zhōng)特(tè)估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数(shù)据显示，当前美股(gǔ)市值(zhí)前(qián)十的上市(shì)公(gōng)司中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科技进步已(yǐ)成提升生产力的重要(yào)因素，二(èr)级市场对科技企业的态度能一定(dìng)程度显示出科技企业(yè)的(de)竞(jìng)争力强度(dù)。因(yīn)此，以中国移动为代(dài)表的(de)科技(jì)股“逼宫”以贵州(zhōu)茅台为代表(biǎo)的消费(fèi)股似乎(hū)也预(yù)示着市(shì)场中的(de)积极(jí)现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济(jì)逐渐向数字化深度转(zhuǎn)型的背景(jǐng)下，实力强劲并(bìng)实现华丽转身的(de)中国(guó)移(yí)动，已经逐渐成引(yǐn)领中国经济(jì)潮流的(de)主力(lì)军。信(xìn)达证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，公司作为国企数字经济担当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业互(hù)联网等创新业务(wù)，伴(bàn)随算力网络的进一步发展，将拉动底层云计算业务的需求，公司具备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能(néng)力，正在从传统管道运营商向(xiàng)数(shù)字(zì)科技领(lǐng)军企业加快跃迁升级(jí)，有望(wàng)首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来看，根据光(guāng)大证券4月15日研(yán)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营商股(gǔ)价涨幅均(jūn)超过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高(gāo)于近五年区间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移动为代表的三大运营商板块，借助“央企低(dī)估值+数字经(jīng)济”成为率先修复的板块(kuà周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人i)。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破(pò)“茅台(tái)魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一(yī)个故事引发(fā)市(shì)场热议。即很长(zhǎng)一段时间(jiān)以来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传(chuán)说(shuō)，即大多(duō)股价超(chāo)过(guò)茅台的上市公(gōng)司，在风光(guāng)散(sàn)尽(jǐn)之后往往下(xià)场(chǎng)都不太好(hǎo)。本次中(zhōng)国移(yí)动直接在(zài)市值上超越茅台，结果(guǒ)是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看(kàn)那些中(zhōng)了“茅(máo)台魔咒”的A股(gǔ)上市公司，有同样(yàng)中字头的中(zhōng)国(guó)船(chuán)舶，其(qí)在2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股价超(chāo)越茅(máo)台并一度突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年(nián)金融危机爆(bào)发(fā)、船舶业跌入(rù)冰点后(hòu)极速缩水(shuǐ)至30元附(fù)近(jìn)，至今中(zhōng)国(guó)船舶股价维持(chí)在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教(jiào)育(yù)等多(duō)家(jiā)公司股价(jià)均超越茅台，但(dàn)最后的结果不是业绩暴雷就是(shì)股价毫无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)的是，上述公司的陨落大部分主要(yào)是(shì)由(yóu)于行业景气度变化以及股市景气度无(wú)法(fǎ)维持。而茅台凭借其(qí)产品稀(xī)缺性以及长期稳(wěn)稳增长的利润，最终一(yī)次次甩开(kāi)这些曾(céng)经短暂(zàn)领先者。对于一家企业股价能否(fǒu)持(chí)续上涨以(yǐ)及(jí)维持高位，市场普遍(biàn)观点还是认为(wèi)，实际(jì)需要看公司的(de)基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之(zhī)称，营收规模超茅台约7倍的中国移(yí)动，为什么(me)此(cǐ)前市值(zhí)却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认为，大致归结为两个(gè)重要原因。一方(fāng)面(miàn)，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交越少。在市场化的(de)作用下，一瓶茅台(tái)已经冲(chōng)上3000元(yuán)左右的高(gāo)价(jià)，而(ér)中国移动虽(suī)掌(zhǎng)握着大把(bǎ)的通信类资源(yuán)，但作为央企(qǐ)需要承担“提(tí)速降(jiàng)费(fèi)”的责任(rèn)，也(yě)就不能无拘束地涨价(jià)。另一方(fāng)面即是成(chéng)本方面(miàn)的问题，中国移(yí)动本质作为通信基础设施企业(yè)，需要(yào)持续不断的建设投入，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的(de)生意，基本不需要如此(cǐ)沉(chén)重的资本开支，也不需要(yào)面临追赶最新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人中国(guó)移动(dòng)今年一季度的营收是(shì)茅(máo)台的(de)8倍(bèi)，但(dàn)净利润(rùn)却差(chà)别(bié)不(bù)大(dà)，销(xiāo)售毛利率更(gèng)是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期来看(kàn)，一系列信号表明中国移动(dòng)可(kě)能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随(suí)着(zhe)5G建设(shè)高(gāo)峰期的结束(shù)，中国移动(dòng)此前表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)是三年投资(zī)高(gāo)峰(fēng)的最后一(yī)年(nián)，2023年起资本(běn)开支不再(zài)增长，2023年计(jì)划资本开(kāi)支1832亿元同比(bǐ)下降(jiàng)20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全(quán)年(nián)营收则可突破1万(wàn)亿(yì)元。据(jù)业(yè)内人(rén)士测算，这意味着届时全年资本开支占(zhàn)收入比重(zhòng)将(jiāng)低于18%，创下(xià)2007年以(yǐ)来的(de)新低。

　　同时(shí)，更加(jiā)重(zhòng)要的是，随着移动互(hù)联网进入下半场，行业重心已转向(xiàng)产业互(hù)联网(wǎng)和智能化，中国移动加速(sù)转(zhuǎn)型下(xià)正在抓紧(jǐn)机遇。信达证(zhèng)券研报(bào)表示，中国(guó)移动数(shù)字化(huà)转型收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主营(yíng)业务收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司(sī)收入增长的第一驱动力。此外(wài)，公司移动(dòng)云收入规模(mó)实现新跨越，去年(nián)移(yí)动云收入(rù)达到(dào)503亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻倍暴涨，综合实力迈入(rù)国(guó)内业界(jiè)第一阵营(yíng)。

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