财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情(qíng)况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德(dé)时代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料(liào)价格和库(kù)存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平(píng全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务(wù)副会(huì)长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材(cái)料回收的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到(dào)下(xià)游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不(bù)是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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