财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一(yī)季(jì)度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格(gé)变化来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(sh一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的àng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价(jià)格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不(b一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的ù)到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的(de)价格(gé)采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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