在锂价(jià)初(chū)现企稳(wěn)态(tài)势的微(wēi)妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁(cái)、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高科(kē)方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规模交付会(huì)带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计会维持(chí)在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样(yàng)的(de)情况(kuàng)也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全(quán)年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多(duō)个项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩(xuān)高科的(de)一季报(bào)显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也(yě)反映(yìng)了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份研报中指出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液(yè)库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个(gè)月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全(quán)库存。高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟若下游需高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟求恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购(gòu)博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外(wài)销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时(shí)代也(yě)作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年(nián)预计增(zēng)速将会(huì)比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需(xū)求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节(jié)，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一(yī)季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前订单状况看来(lái)是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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