随(suí)着一季报披露完毕(bì)，有(yǒu)着(zhe)“专业买手”之(zhī)称的公(gōng)募FOF最(zuì)新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供给改革三只基金是(shì)全市场公募(mù)FOF一季度持有只数最多的权(quán)益基(jī)金，相比去年四季(jì)度，易方达(dá)供给改革取代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三(sān)名。

　　从调仓变动(dòng)上看(kàn)，部分公募FOF继续超配(pèi)权(quán)益资(zī)产(chǎn)，并偏向成长风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底部向上修复(fù)的(de)状态，且市场估(gū)值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价(jià)资产估(gū)值修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗下一(yī)季报披露，FOF基金经理新一季的(de)基(jī)金配置清单也(yě)重磅出炉(lú)。

　　Wind数据(jù)显示，华(huá)商新趋势(shì)优选在一季度末获26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓买入，从(cóng)数(shù)量(liàng)上看(kàn)，是目前公募(mù)FOF买(mǎi)入数量最多(duō)的(de)权益基金(jīn)，这也是(shì)华商新趋势优选(xuǎn)第(dì)二(èr)个季度(dù)坐上公募基金(jīn)“团(tuán)购”榜首，去年末是(shì)与融通健康产(chǎn)业(yè)并列首位(wèi)。在此之前(qián)，则由(yóu)海富通改革驱动连续(xù)第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精(jīng)选3个月(yuè)持有等(děng)基(jī)金在一(yī)季度均(jūn)重点配置华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)，其中更有包括平安(ān)盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉(jiā)实养(yǎng)老(lǎo)2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)作为前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持(chí)有(yǒu)华商新(xīn)趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份(fèn)，相比(bǐ)去(qù)年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的(de)FOF基金(jīn)数量(liàng)则相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商新趋势优(yōu)选基金成立于2015年5月(yuè)14日，基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)海栋过往长期以成长风格著(zhù)称(chēng)，截止今年一(yī)季度末，成(chéng)立以来(lái)收益率达到355.53％，过去(qù)五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓持有(yǒu)易方达科(kē)瑞，合计持(chí)有份额(é)1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经(jīng)理杨嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆势投资，关注(zhù)估值(zhí)被(bèi)错杀的(de)个股(gǔ)，对于基本面坚(jiān)固或(huò)出(chū)现好转信号的公司敢于重仓买(mǎi)入四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震。

　　易方达(dá)供(gōng)给改革在(zài)一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜(bǎng)前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持(chí)有易方达供给改革，合(hé)计持(chí)有份额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有的(de)FOF基金只数(shù)增加了(le)13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方(fāng)达供给改革基金经理(lǐ)杨宗昌是(shì)化学(xué)博士，有过多年化工研(yán)究经验，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增持榜单(dān)来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中(zhōng)证全指信息(xī)技术(shù)ETF、华夏恒生科技E四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震TF；灵(líng)活配置混合(hé)基金(jīn)中，汇添富科技(jì)创新(xīn)、易方达(dá)供给改革、易方达新兴成长(zhǎng)位列增持份(fèn)额前三；偏股混合基金增持前(qián)三则(zé)被易方达(dá)信息产业、财通资(zī)管健康(kāng)产业、中欧碳中和占(zhàn)据；股票(piào)基金增持(chí)前三分(fēn)别为中(zhōng)欧(ōu)信息(xī)产业、汇添富外延(yán)增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋(fēng)；平衡(héng)基金增持前三则是交银定期支(zhī)付双息平衡、摩根(gēn)双核平(píng)衡、易(yì)方达平(píng)稳增长；偏债(zhài)混合基金(jīn)增持(chí)前三依次(cì)为易方(fāng)达安(ān)盈(yíng)回(huí)报(bào)、安(ān)信民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现相对(duì)较(jiào)好，但行(xíng)业分化较(jiào)大。受益于数字经济政(zhèng)策的提振(zhèn)与人工智能(néng)主题的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而(ér)地产(chǎn)和新能源等板块表现较弱。从一季度披露的(de)情况(kuàng)上看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓位(wèi)，并向成长风格(gé)偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基(jī)金经理在一季度末对涨幅(fú)过高(gāo)行业基金(jīn)进行了减仓， 增加了部分(fēn)业(yè)绩(jì)和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业(yè)。

　　长期业绩领先的兴全安泰(tài)平衡(héng)养老(lǎo)FOF基(jī)金经(jīng)理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要进行(xíng)以(yǐ)下操(cāo)作：1、持续维持权(quán)益资产(chǎn)的仓位略(lüè)高于权益配置中枢(shū)；2、逐步提升组合(hé)中(zhōng)成长型基金的配置比例(lì)，同(tóng)时(shí)适度(dù)降低价(jià)值型基金的配(pèi)置比例；3、逢高减(jiǎn)持(chí)部(bù)分转(zhuǎn)债(zhài)品(pǐn)种，增加其(qí)他确定性较高的绝对收益或相对收益基金(jīn)品种；4、继续根据既定(dìng)的(de)策略(lüè)参与股票定(dìng)增、大(dà)宗交易(yì)等投资机会，减(jiǎn)持解禁的股(gǔ)票(piào)。

　　组(zǔ)合风(fēng)格上，目(mù)前权益部分依然(rán)保持略超配价(jià)值风(fēng)格，但偏离幅度已显著下(xià)降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策略，通(tōng)过积极(jí)挖掘市场(chǎng)上相对收益和绝对收(shōu)益的投资机(jī)会不(bù)断增厚(hòu)组合收(shōu)益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑(huá)组(zǔ)合波动，努(nǔ)力(lì)将该(gāi)基金(jīn)呈现为“相(xiāng)对稳(wěn)定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一(yī)季度(dù)持仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓(cāng)基金，富(fù)国信用债、万家安弘淡出前十(shí)大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全(quán)年市场的主线判断不(bù)是很(hěn)清晰，因此组合(hé)整体上(shàng)除了向小市值成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)有一定偏离(lí)外，其他方面没有明显的偏离，整(zhěng)体上(shàng)比较(jiào)均衡。随着近期政策方(fāng)向的(de)明朗，基金经理对(duì)今年全年股票市场的主要方(fāng)向(xiàng)逐渐有了较明确的判(pàn)断(duàn)，在操作(zuò)上，本基(jī)金(jīn)在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风格基金和股(gǔ)票，以(yǐ)及与数字经(jīng)济相关的(de)基金和股票，未来计划视相关板块的估(gū)值水平变(biàn)化做动态(tài)调整(zhěng)。”华(huá)夏养老2045三年基(jī)金经理(lǐ)许(xǔ)利明表示。

　　中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2035三年今年(nián)一季(jì)度的主要持仓仍(ré四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震ng)然坚持长期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动权(quán)益基金(jīn)进(jìn)行了分(fēn)散和优化(huà)，在一季度股票市场整体小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)但(dàn)行(xíng)业(yè)之间(jiān)分化(huà)巨大的(de)市场中，基于(yú)对长(zhǎng)期基本(běn)面、行业景气度、估值、性价(jià)比等的判断，对行(xíng)业风格(gé)的持仓(cāng)结(jié)构(gòu)进行了小幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅较高的行业基金，增持(chí)部分短期表(biǎo)现较(jiào)差的行业基金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现领先的平(píng)安养(yǎng)老2045一(yī)季报中表示，报告期内，基金(jīn)整体(tǐ)保持中枢附近的权益(yì)仓位，但(dàn)内部(bù)结构(gòu)有所调整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性，其他以(yǐ)现金管理为主(zhǔ)；权(quán)益(yì)方面，基于不(bù)同板块(kuài)的(de)基本面和估值性价比，略加(jiā)仓(cāng)港股基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分收益(yì)。整(zhěng)体而(ér)言，通(tōng)过动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状(zhuàng)态，重(zhòng)点关注一季(jì)报超(chāo)预期的方(fāng)向。

　　易方达汇诚养老1季度(dù)适度降低了深(shēn)度价(jià)值(zhí)和价值质(zhì)量等偏价值策(cè)略的基金(jīn)的超配(pèi)比例，继续超配偏小盘(pán)风格的基金，适度增(zēng)加(jiā)了偏(piān)成长策略的(de)基金(jīn)的(de)配置(zhì)比例(lì)。在行业方面，TMT等科技(jì)行业经历过去几年(nián)的大幅调整，处于“三低”类资(zī)产（景气周期低位、低(dī)估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科(kē)技成长(zhǎng)策略(lüè)基金的配置比例。不(bù)过(guò)仍然选择那(nà)些能够长(zhǎng)期拿得住的基金，很(hěn)少去追逐那些(xiē)短期大幅(fú)度上涨(zhǎng)的、最亮眼的(de)科技基金。在不同(tóng)地(dì)域的投资方面，在市场(chǎng)大幅(fú)反弹后，小幅(fú)降低了港股基金的配置(zhì)比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置比例为(wèi)70％。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，基金的(de)权益类资产实际配置比例为71％，相对(duì)年度目标配置比(bǐ)例战(zhàn)术型标(biāo)配，对阶段性涨幅过(guò)快(kuài)的(de)行业做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富(fù)国(guó)智优精选3个月持(chí)有一季度操作(zuò)上围绕经济增(zēng)长和政策支持(chí)方向作(zuò)为调(diào)整配(pèi)置主要方向，组合(hé)主要(yào)提高了(le)中(zhōng)小盘(pán)暴露、加大对于(yú)业绩(jì)预期增速(sù)较高板块的配置(zhì)，并通过(guò)优选选(xuǎn)股alpha较高、稳(wěn)定性(xìng)较好的(de)标(biāo)的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信心(xīn)等方(fāng)面的观(guān)察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资(zī)产维持超配(pèi)状(zhuàng)态，结构上(shàng)均衡配(pèi)置于：受(shòu)益于(yú)顺(shùn)周期低(dī)估值的金融(róng)周期板(bǎn)块、受益于社会经济(jì)活动(dòng)趋于正(zhèng)常的消费医药板块，以及受益于产业周期见底及国(guó)产替(tì)代的科技制(zhì)造板块(kuài)上。

　　权(quán)益市(shì)场仍将有所作为

　　关(guān)注确定(dìng)性(xìng)和未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)行至(zhì)3300点附(fù)近，未(wèi)来市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中提(tí)到(dào)了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳(bǐng)良认为，展望后市，随(suí)着经济数据真空期的度过(guò)，国内大类资(zī)产复苏预期进入(rù)验证(zhèng)阶(jiē)段。中期维持对权益(yì)资产的乐观(guān)，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上(shàng)主要关注以下(xià)条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资(zī)产估值修复(fù)。从确定性和未来发展(zhǎn)方向角度出发，关注(zhù) TMT 中信息(xī)安全、数字经济和新技术领(lǐng)域。大复苏中在(zài)大消费板块内重点(diǎn)关(guān)注航空出行供(gōng)需格局和票价弹性带(dài)来的潜在超预期机(jī)会。投资端(duān)关注地(dì)产链(liàn)以(yǐ)及一带(dài)一路带动下的部分细(xì)分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标(biāo)五年基金经理杜(dù)习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估(gū)值分位、相对债券资产的估(gū)值(zhí)处均在具备吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际。年内经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)是确定性的，节奏(zòu)与幅度上(shàng)虽有分歧，但(dàn)政策仍有相机(jī)抉择加码托底的空间。结(jié)构上，维持此前判断，关注(zhù)受益于稳内需政策(cè)加码的领域，包括地产链、政府支出(chū)或补贴可能增加的(de)基建、信(xìn)创、自主(zhǔ)可控(kòng)等(děng)领(lǐng)域(yù)，TMT相关(guān)板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化(huà)的成份(fèn)，对交(jiāo)易情绪的过(guò)热持谨慎的态度(dù)，后续(xù)会持续(xù)关注新技术(shù)对经济各个领(lǐng)域的影响；对消(xiāo)费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度(dù)市场对其(qí)关注度有望随着节(jié)日出行、消费数据改(gǎi)善(shàn)而增(zēng)加。

　　景(jǐng)顺长城养老(lǎo)目标2035三年持有基金(jīn)经(jīng)理薛显志、江虹表(biǎo)示，权益市场(chǎng)来看，当前中国(guó)经济处于复(fù)苏早期(qī)，2月以来市场的(de)下跌属于“放开交易(yì)”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上(shàng)的复苏周(zhōu)期，权益方(fāng)面(miàn)均能有所作为，基本(běn)面的总体(tǐ)改善能激活市场(chǎng)的(de)生态(tài)，市场(chǎng)会不断寻找基本面改(gǎi)善的诸多细分(fēn)方(fāng)向。结构方面，市场一季(jì)度(dù)已找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两条主线(xiàn)。4月(yuè)份开始，估计(jì)市场会围(wéi)绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报(bào)超(chāo)预期、全(quán)年指引较好(hǎo)的细(xì)分(fēn)方向。同时(shí)，因处(chù)于复(fù)苏阶段，顺(shùn)周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示，未(wèi)来持(chí)续(xù)关注(zhù)以(yǐ)下三个方向：一是顺周期低估值(zhí)板块具备长期投(tóu)资(zī)价值，此外，关注(zhù)央国企(qǐ)改革(gé)能否带来相关行业、企业基本面的(de)改善(shàn)，并打开(kāi)估值提(tí)升(shēng)的(de)空间。

　　二是消费医药(yào)板(bǎn)块的场景复苏(sū)逻辑较(jiào)为确定，比较而(ér)言，医药板块的估值性价比更高。三是科技制造板块，特(tè)别是国产替代的关(guān)键环节，是长期关注的方向。短周期(qī)来看(kàn)，半导(dǎo)体行业可能在下半年周(zhōu)期见底，计(jì)算机行业的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改善。而人(rén)工智能等技术的突破，有可能打开科技板(bǎn)块的成长空间。

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