财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式íng)来一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行(xíng)降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明(míng)会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季(jì)度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年(nián)5月计划(huà)投产的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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