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竹荪煮多久国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月(yuè)6日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自(zì)去年10月低点以来股价均接(jiē)近翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升(shēng)，引来众多(duō)投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在(zài)4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2竹荪煮多久月同期高(gāo)基数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低(dī)基数，金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻(luó)辑，刘越男(nán)等人拆解，其(qí)一，金价(jià)稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存货增(zēng)值提振毛利率，C端(duān)消费(fèi)者黄金投资保值需求及加(jiā)盟商补货需求(qiú)有望(wàng)释(shì)放；其(qí)二，Q2开始婚(hūn)庆需求显(xiǎn)著回补，同店(diàn)开店有望匹配释(shì)放，长三(sān)角地区表现尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

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　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的可持续性，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报中(zhōng)分析，从国(guó)际金价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定性、美国经济衰退的(de)不确定性等因素(sù)均有(yǒu)望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内(nèi)消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持(chí)续释放(fàng)消费需(xū)求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙头公(gōng)司有望凭借精(jīng)准的产品定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及(jí)积极的渠道扩张策略下，持(chí)续(xù)提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在(zài)研报中指出，预期(qī)国内金银(yín)珠宝市场规模未(wèi)来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年(nián)复(fù)合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模增长速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市(shì)场(chǎng)的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也将保(bǎo)持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要(yào)包括上游黄金、钻石等原材料(liào)供(gōng)应，中(zhōng)游的制造设计(jì)及下游的(de)终端(duān)零售(shòu)环节，其中下(xià)游(yóu)环节(jié)的(de)附(fù)加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有较高的毛(máo)利率水平，黄金(jīn)品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可(kě)达到(dào)60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛利率水平(píng)，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势(shì)的渠道(dào)建设(shè)以提高市场份(fèn)额，可以获得更加(jiā)优化的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格局的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前十的(de)集团中(zhōng)，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团(tuán)外其余8个均为国产品牌(pái)集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝行(xíng)业头部公(gōng)司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份(fèn)在2022年的(de)市占率(lǜ)分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业(yè)内的(de)CR10不断提升，于2021年(nián)超(chāo)过(guò)了30％。