5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续(xù)三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)苹果x多重资产一(yī)季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期(qī)末持股数(shù)量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财(cái)报中，我们看到了(le)相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)公开资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制(zhì苹果x多重)很严(yán)。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金(jīn)博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金(jīn)经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他(tā)们的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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