为了让自己的(de)限售股解禁后能获得(dé)好的回(huí)报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处(chù)罚决(jué)定书披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事(shì)长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何德平(píng)和他的妻子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部分来自他(tā)们所掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在(zài)收(shōu)到保证金后，即开始利用(yòng)控制的(de)证(zhèng)券账户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认(rèn)识并联(lián)合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价(jià)，然(rán)后出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市(shì)场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例2妥否的意思是什么，妥否的用法4.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势(shì)和持(chí)股优(yōu)势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期(qī)末(mò)持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次(cì)实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖出获(huò)利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理(lǐ)人提出多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美星的情况(kuàng)告(gào)知(zhī)黄秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户(hù)交易新美星的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一(yī)致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不(bù)能(néng)控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易(yì)行为承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参(cān)与，且(qiě)何(hé)德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一(yī)方存在不当行为，不应推(tuī)定或(huò)认(rèn)定另一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及他们(men)的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财关(guān)系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应(yīng)，经复核，对当事人及其(qí)代(dài)理人的主要陈(chén)述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的(de)操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)资(zī)金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上述(shù)行(xíng)为的实质(zhì)是操(cāo)纵(zòng)股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案证据(jù)可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同(tóng)影响“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价的(de)意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违(wéi)法期间和责(zé)任承担(dān)，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违(wéi)法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时(shí)将合谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一(yī)项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露(lù)违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚决定书(shū)披露，在(zài)新(xīn)美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有(yǒu)公司(sī)80万股股份，占新美星上市(shì)时(shí)总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部(bù)分股票(piào)继续由(yóu)海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日(rì)开(kāi)始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提(tí)出：第一(yī)，海得泽广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股份减持决策(cè)由海(hǎi)得泽(zé)广和(hé)兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代持成(chéng)立(lì)，何德(dé)平对借(jiè)款、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错(cuò)，不应受(sh妥否的意思是什么，妥否的用法òu)到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海妥否的意思是什么，妥否的用法得泽广交易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结(jié)合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人(rén)所提相关理由(yóu)不具(jù)有事(shì)实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平(píng)作为上市公司实际(jì)控制人(rén)，未如(rú)实告(gào)知上市公(gōng)司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未(wèi)披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就信息披(pī)露(lù)违法行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德(dé)平(píng)给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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