射频芯片(piàn)领(lǐng)域(yù)面(miàn)临变局，下(xià)游(yóu)市场(chǎng)增速放缓叠加进入(rù)竞(jìng)争红海，海(hǎi)外巨头已开始寻(xún)求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商(shāng)慧(huì)智微(wēi)正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌(diē)去(qù)8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微(wēi)在一级市场(chǎng)受到资本(běn)热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于2018年末(mò)开始(shǐ)进入融资快(kuài)车(chē)道，先后引入了华(huá)兴资本、元禾璞华(huá)、大基金二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光(guāng)速中(zhōng)国以及(jí)金沙江创投等一系列外部机构股(gǔ)东。截至上市前，大(dà)基金二期、广发信(xìn)德以及金沙江(jiāng)创投为(wèi)持股达5％以上的(de)外部机构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，与慧智微(wēi)产品(pǐn)结构相似的唯捷创芯，上(shàng)市首日(rì)也(yě)走(zǒu)出(chū)了破发(fā)的行情，该(gāi)公司股(gǔ)价于去年(nián)下(xià)半年触底回升，但截至今日(rì)收盘股价仍略低于发行(xíng)价(jià)。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正面(miàn)临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数(shù)据显示，由于智能(néng)手机增速(sù)放缓(huǎn)以及5G普及潜力(lì)有限(xiàn)等(děng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射频(pín)前端市场年复合增长率(lǜ)约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频(pín)芯片巨头，近年来也(yě)在响应市场变化(huà)谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当前，射频领(lǐng)域(yù)仍(réng)有飞骧科技、康希通信(xìn)等公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等多个知名资方(fāng)

　　公(gōng)开资料显示(shì)，慧智微成立于2011年(nián)，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售，下游应用领域主要包括智能手(shǒu)机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动(dòng)终端设备(bèi)ODM厂商，以及移远通信等无线通信(xìn)模组厂(chǎng)商。

　　据招鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.07亿元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏损(sǔn)状态，净亏(kuī)损(sǔn)额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损持(chí)续的原因(yīn)，慧智微(wēi)在招股(gǔ)文件中称，是由(yóu)于持续进行高额研发投入；下游客户集(jí)中(zhōng)且具有产(chǎn)品(pǐn)验(yàn)证周期，尚未(wèi)形成规模效应；市场竞争激(jī)烈，叠加(jiā)下游(yóu)去库存周期(qī)影响(xiǎng)，公司产品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发(fā)投入方面(miàn)，近三年(nián)的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？及1.85亿元，占营收(shōu)比例(lì)分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头部卓胜微(wēi)50％左右(yòu)的毛利(lì)率水(shuǐ)平，也不(bù)及和慧智微产品(pǐn)结构更接近的唯捷创(chuàng)芯，后(hòu)者毛利(lì)率(lǜ)为(wèi)30％上下。

　　在(zài)自身造血能(néng)力不足，但仍要(yào)抓紧(jǐn)扩大规模(mó)的情况下，慧智(zhì)微开启了(le)对外融资之路。公开信息显示，公司于2018年末开始进入融资(zī)快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其(qí)在(zài)一(yī)年(nián)内(nèi)完成了(le)三轮融资(zī)，众多知名资(zī)方，包括大基(jī)金二期、元(yuán)禾璞华、红(hóng)杉中国、IDG等也(yě)是在这一阶段对(duì)慧智微进入了(le)慧智(zhì)微(wēi)的股(gǔ)东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基(jī)金(jīn)二期、广发(fā)信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达(dá)5％以(yǐ)上的外部机构股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显示(shì)，从当前的股价情况看，大基金二期(qī)在(zài)投资(zī)慧智(zhì)微的(de)近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基(jī)金二期晚3个(gè)月进入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局

　　慧智(zhì)微招股书显示，公司目(mù)前有超过接近67％的(de)收(shōu)入来自(zì)于手机(jī)领域。当前，智能(néng)手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经对(duì)慧(huì)智微(wēi)的业绩造成了冲(chōng)击，而(ér)市场(chǎng)对智能手机未(wèi)来增速(sù)持续放缓的预期(qī)，也让资本市场(chǎng)对包括(kuò)慧(huì)智微(wēi)在内的射频芯片厂商做(zuò)出(chū)了重新(xīn)思(sī)考。

　　根(gēn)据(jù)Yole的数(shù)据，2021年射频前(qián)端的(de)市场为190亿(yì)美元以上，2022年(nián)由于手机市(shì)场的下(xià)滑(huá)，射频(pín)前端市场规模与2021年的市场相差无几。而(ér)接下来(lái)，由于智(zhì)能手机的温(wēn)和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前(qián)端的(de)市场(chǎng)年(nián)复(fù)合增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有(yǒu)着相(xiāng)似产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突(tū)击入股的射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市(shì)时，也遭遇了破发的(de)行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的价格后止跌回(huí)升，但(dàn)截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头(tóu)厂(chǎng)商都在谋求(qiú)转型(xíng)，拓展射(shè)频以外(wài)的(de)业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产(chǎn)品(pǐn)，下游触(chù)角延(yán)伸至汽车、物(wù)联(lián)网、电源(yuán)等领域(yù)。

　　国内方面，射(shè)频(pín)领域正呈现出一片红海的竞(jìng)争格(gé)局，由(yóu)于(yú)入局者众，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)只能再卷价(jià)格，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电(diàn)子创始人钟林此前曾表(biǎo)示，国产射频前端芯(xīn)片(piàn)杀价已经无(wú)底线(xiàn)，而预计未来每个射频(pín)细分赛道(dào)还会(huì)有(yǒu)更多竞(jìng)争者进入(rù)，往后(hòu)三年射(shè)频芯片厂商(shāng)将面临更大(dà)的(de)生存和竞(jìng)争压力。

　　目(mù)前(qián)，一级市场(chǎng)对射频芯片厂商的关注亦有所下降(jiàng)，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机构涵盖(gài)了中金(jīn)资(zī)本、红(hóng)杉资本中国、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通(tōng)信等公司(sī)正排队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股书中(zhōng)表示，本次IPO募得(dé)资(zī)金将用于芯片测设中(zhōng)心建(jiàn)设、总部(bù)基地(dì)及上(shàng)海和广(guǎng)州研发中(zhōng)心建设以及补(bǔ)充流动资(zī)金。具体(tǐ)战略规划方(fāng)面，其表示将巩固在(zài)5G射频前(qián)端领域取得的市场地位(wèi)，增加头(tóu)部(bù)客户的市场份额；技术上跟进射频前(qián)端技术(shù)迭代，优化可重构(gòu)技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的(de)应(yīng)用；产品(pǐn)上加大对上游滤波器、多(duō)工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：中国书画艺术 鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？