5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业(yè)务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基(jī)金研(yán)究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来(lái)，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助于促(cù)进投被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力较(jiào)大(dà)且存款持(chí)续高(gāo)增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业(yè)固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的(de)激(jī)励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和(hé)定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实(shí)体经济资(zī)金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策(cè)意愿强调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居(jū)民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下(xià)行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于(yú)增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的影响集(jí)中在以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行的(de)协定存款定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，使得(dé)对公客(kè)户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低(dī)了(le)银(yín)行负债成本(běn)，目前(qián)上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率下行的(de)空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来(lái)存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足(zú)，同样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市(shì)银行存量存(cún)款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利(lì)于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短(duǎn)期(qī)信(xìn)用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏(sū)较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助于压低(dī)全社(shè)会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币政(zhèn被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗g)策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端(duān)利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他(tā)固(gù)收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回(huí)撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋(dài)子(zi)。具备(bèi)一定(dìng)投资能(néng)力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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