总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为健(jiàn)全(quán)多层(céng)次资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本市场风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。同一天(tiān)，上(shàng)交所(suǒ)也发布消息，将在中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工(gōng)作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动，将为科创板市场的(de)科技创新(xīn)投资带来(lái)风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资者多(duō)元化(huà)的交易和风(fēng)险管理需求(qiú)。而相关合(hé)约标(biāo)的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产生积极影响，同时为(wèi)科创(chuàng)板市场投资带来(lái)中(zhōng)长期资金，增(zēng)强(qiáng)市场(chǎng)的(de)关(guān)注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)消息显示，为健全多(duō)层(céng)次资本(běn)市场产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资(zī)本市(shì)场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期(qī)权品(pǐn)种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻落(luò)实党(dǎng)中央、国(guó)务院关(guān)于推进(jìn)上海国际金融中心建(jiàn)设(shè)、支持(chí)浦东(dōng)新区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平改(gǎi)革开放决策部(bù)署(shǔ)的(de)重(zhòng)要安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引长期(qī)资金配置(zhì)科创(chuàng)板，激发科(kē)创板创(chuàng)新(xīn)活力，满足(zú)多元(yuán)化的交易(yì)和风险管理需求，有助于继续发挥(huī)好科创板(bǎn)改革先行先试的示(shì)范引(yǐn)领作(zuò)用，不断提升服务实体经济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券交易所官网也(yě)发(fā)布消息(xī)，上交所将在中(zhōng)国证监会(huì)指(zhǐ)导下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新(xīn)产(chǎn)品上市，是(shì)上交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》提出(chū)的(de)“完(wán)善(shàn)金(jīn)融支持创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新区高水平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展战略的重要举措(cuò)，对促进(jìn)科创板企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持科(kē)创(chuàng)板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科(kē)技”企(qǐ)业(yè)上市(shì)的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年(nián)4月底，科创板(bǎn)已有上市(shì)公(gōng)司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块(kuài)的科技创新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前(qián)科(kē)创板(bǎn)尚缺少相应的(de)风险管理工(gōng)具，上交所根据市场(chǎng)需(xū)求积极推(tuī)动科创5衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢0ETF期权新(xīn)产品研发，将其(qí)作为完善(shàn)科创板配套产品(pǐn)体系、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力和(hé)流(liú)动(dòng)性、推进科创板(bǎn)做市商制(zhì)度(dù)功能发(fā)挥、持(chí)续发挥(huī)科创板改革先行先试示范(fàn)引领作用的重(zhòng)要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管理需要，有助于科(kē)创板更好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进科创板(bǎn)和(hé)股票(piào)期权(quán)市场长期持(chí)续健康发展意(yì)义重大。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同(tóng)时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健运(yùn)行(xíng)和风险防控(kòng)工作，多举措确保新产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直(zhí)高(gāo)度重视(shì)ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运行和风险防控工作，持续(xù)完善制(zhì)度规则体系，加(jiā)强(qiáng)运(yùn)行管理和风(fēng)险监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)后，证监会将进一(yī)步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行情况(kuàng)改进优化，确保科(kē)创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示(shì)，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期(qī)权市场发展特点，实(shí)施了投资者适当性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等(děng)一系列风控安排，保障(zhàng)了(le)期权市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根据(jù)科创板股票(piào)涨跌幅(fú)设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已(yǐ)有实(shí)践。后续，上交(jiāo)所将(jiāng)在目前(qián)行之有效的风险(xiǎn)防控和市场监管措施(shī)的基(jī)础上，进(jìn)一步做好风(fēng)险研判，全面加(jiā)强市场监管，确(què)保新产品平(píng)稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会同市场(chǎng)各方扎实做好各(gè)项业务(wù)和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作(zuò)为(wèi)全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金(jīn)融(róng)衍生工(gōng)具(jù)，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善(shàn)市场多空平衡机制等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来(lái)，证(zhèng)监会组织沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)先(xiān)后(hòu)上市了7只ETF期(qī)权(quán)，市场运行(xíng)平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量资(zī)金、稳定(dìng)现货市(shì)场的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了(le)基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场(chǎng)的基础(chǔ)性风(fēng)险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上(shàng)市交易(yì)上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上(shàng)交所、深交所上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深(shēn)交所(suǒ)上市(shì)交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权(quán)启动上市，国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只，投资(zī)者的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示(shì)，目前我国已经推(tuī)出了不(bù)同类(lèi)型的期权品种，不同品种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风(fēng)险管理(lǐ)工具，这将有利于投资者做好风(fēng)险管理，满足不(bù)同投(tóu)资者的投资(zī)交易需求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙头(tóu)产品(pǐn)，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深(shēn)证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权(quán)合约标的(de)。

　　而(ér)从目(mù)前(qián)全市场(chǎng)跟踪科创(chuàng)50指数的(de)ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达(dá)到583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模(mó)第二(èr)名。另外，易(yì)方(fāng)达、工银瑞(ruì)信(xìn)基金旗(qí)下科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规模也位居(jū)前(qián)列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的(de)可能性较大，管理规(guī)模和产(chǎn)品流动(dòng)性都具备突出优势。”上(shàng)述(shù)公募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士(shì)分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可(kě)以借助相(xiāng)应的风险管理工具(jù)进行方向性投资、波动(dòng)率投资等，在(zài)投资层面的配(pèi)套策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥上(shàng)述作用，可以(yǐ)提升ETF期(qī)权产品交易(yì)需求，流(liú)动性进一步提高(gāo)，进而(ér)促进规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于吸(xī)引中(zhōng)长衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢(zhǎng)资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度，这也(yě)会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步(bù)巩固，市场(chǎng)吸(xī)引力(lì)也(yě)会不(bù)断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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