“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

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　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实(shí)际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持统一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的(de)噪(zào)音和预(yù)期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落(luò)，不(bù)过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数(shù)：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评(píng)估这一空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能(néng)主要(yào)来自(zì)于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、200像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的1年的进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济(jì)温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的大(dà)，一般而言中国(guó)出(chū)口端的(de)增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其(qí)他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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