5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行(xíng)协(xié)定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前(qián)调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月(yuè)下(xià)调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不(bù)断下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端定(dìng)价压(yā)力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发生了(le)变(biàn)化，降低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负(fù)债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方(fāng)式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力(lì)增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活(huó)期和(hé)定(dìng)期(qī)存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地(dì)区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业(yè)政策等(děng)配(pèi)套政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端(duān)的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的(de)调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下调(diào)要看银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位或继(jì)续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公(gōng)布的金(jīn)融(róng)单倍行距是多少数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型(xíng)商业(yè)银(yín)行和股份制商业银行的定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力(lì)。本次下调(diào)将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业(yè)及居民(mín)的(de)短期存款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩(zhì)序(xù)，减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价(jià)过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对(duì)公(gōng)活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下(xià)降使得银行盈利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款利(lì)率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存(cún)款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多(duō)永续经营性质的(de)票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本(b单倍行距是多少ěn)次调降意(yì)味着当前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但(dàn)这一(yī)调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并不(bù)等于政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流(liú)动性的同时(shí)，相较活(huó)期存(cún)款和相当部(bù)分(fēn)的(de)银(yín)行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的(de)超额(é)收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息(xī)策略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控能(néng)力的人士(shì)可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身(shēn)风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可适(shì)当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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