分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(g分压公式是什么，分压公式是什么意思uī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安全(quán)产生不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的(de)前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)分压公式是什么，分压公式是什么意思新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能(néng)力(lì)水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金管理规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限(xiàn)制，都是为了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的(de)流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风险防控和(hé)监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分投资者造(zào)成(ché分压公式是什么，分压公式是什么意思ng)一定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于(yú)其他(tā)资管产品，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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