本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn结婚以后他那个越来越大了)设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医(yī)院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的(de)高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输(shū)应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向(xiàng)下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过(guò)于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的(de)研发(fā)、设(shè)计和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDF结婚以后他那个越来越大了ilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，结婚以后他那个越来越大了可为客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级(jí)高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服(fú)务(wù)，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供(gōng)物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其(qí)他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金流(liú)越来越差(chà)，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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